Чему 2024 год научил частных инвесторов в России

Российский фондовый рынок, особенно после 2022 года, не перестает удивлять: казалось, только привык к одним правилам игры, а они давно уже поменялись. В этой статье вспомним пять открытий, сделанных розничными инвесторами в 2024 году, в отношении долевых инструментов.

В марте 2024 года Арбитражный суд Пермского края удовлетворил иск прокуратуры об изъятии 10,5% акций Соликамского магниевого завода (СМЗ), принадлежавших более чем 2 тысячам частных инвесторов, которые приобрели эти бумаги на Московской бирже. Тогда прокуратура утверждала, что поскольку приватизация СМЗ была незаконной, то отнять акции предприятия можно даже у добросовестного покупателя. За частных инвесторов вступились Банка России, Мосбиржа, Минфин. Президент России Владимир Путин также несколько раз комментировал это дело. В декабре прокуратура изменила свое решение и заявила, что граждане, которые являются добросовестными приобретателями, вне зависимости от того, приобрели они ценные бумаги на торгах, на внебиржевых торгах или при первичном распределении акций, имеют право «на получение возмещения». Подробности о том, как и когда это будет сделано, пока не были обнародованы.

В ноябре правительство неожиданно предложило, а Госдума поддержала поправка в Налоговый кодекс, которые предусматривают повышение налога на прибыль для «Транснефти» до 40% на срок до 2030 года (сейчас налог рассчитывается по общеустановленной ставке 20%, а с 2025 году — 25%). Это стало настоящим шоком не только для инвесторов, но и для самой компании: «Транснефть» заявила, что из-за предполагаемого роста налоговой нагрузки рискует к 2026 году столкнуться с дефицитом денежных средств и приостановить реализацию крупных инвестиционных проектов. Замминистра финансов Иван Чебесков, отвечая на вопрос о том, почему Минфин не выбрал сценарий с повышением коэффициента выплаты дивидендов вместо увеличения налога на прибыль, рассказал, что «подсвечивал руководству» возможные другие пути решения этого вопроса: «Но на данный момент, как мы видим, решение было таким, как оно было принято». 

Частные инвесторы еще не успели отойти от неожиданной невыплаты дивидендов «Газпрома» за 2021 год впервые за 24 года, даже при рекомендации совета директоров их выплатить, как возник новый «дивидендный сюрприз». В ноябре совет директоров «Фосагро», обсудив финансовые результаты за девять месяцев, рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 249 рублей на акцию. Но уже в декабре, не вняв рекомендации, акционеры компании одобрили дивиденды вдвое меньше – в 126 рублей на акцию. Акционеры выбрали вариант с меньшими дивидендами, учитывая предстоящие погашения долговых обязательств в 2025 году, пояснял этот казус представитель «Фосагро». Другой «дивидендный сюрприз», которым руководство ВТБ держало в тонусе инвесторов на протяжении почти всего прошлого года, видимо, также не реализуется.

Финтех-компания Qiwi в начале года заключила соглашение о разделении своего бизнеса на российский и международный и договорилась о продаже отечественной его части, включая Киви-банк, бывшему главному исполнительному директору компании Андрею Протопопову. Сумма сделки составила 23,75 млрд рублей. Покупатель даже успел провести первый платеж, однако уже в конце февраля Банк России отозвал лицензию у самого главного актива группы — того самого Киви-банка. АСВ даже подавало иск об оспаривании сделки по продаже российской «Киви». Группа Qiwi все еще верит, что покупатель ее российских активов после окончания процедуры ликвидации Киви-банка будет иметь достаточно средств, чтобы исполнить свои обязательства по сделке, однако за этот год акции Qiwi упали на 70%.

Из-за высокой ключевой ставки, которая только за 2024 год выросла с 16% до 21%, инвесторы открыли для себя «новый» инструмент — БПИФ денежного рынка. Хотя этому инструменту уже пять лет, инвесторы «распробовали» эту биржевой аналог депозита лишь в этом году. Бенчмарком для таких фондов является индекс RUSFAR. Стоимость чистых активов таких БПИФ уже превысила 700 млрд рублей. Популярность инструмента и представление о нем как о почти безрисковом вложении заставили ЦБ даже обратить внимание инвесторов на риски, которые могут быть сопряжены с владениями паями такого фонда.

P.S. Это лишь малая толика открытий российских инвесторов в прошедшем году. Кто-то узнал, что государственные компании с высоким рейтингом тоже могут объявить дефолт; кого-то шокировало не столь большое удовлетворение заявок по выкупу замороженных у россиян активов иностранцами; а некоторые удивились минимальной аллокации, полученной на IPO и т.д. Почему-то вспоминаются только негативные «сюрпризы» 2024 года. Поэтому желаем, чтобы в 2025 году розничных инвесторов радовали по большей части позитивные неожиданности.