Сделки M&A все чаще становятся непубличными
Непубличный сегмент сделок M&A (поглощения и слияния) расширяется, пишет инвестиционно-банковская группа Aspring Capital в «Обзоре российского рынка слияний и поглощений».
«…Ключевым становится скрупулезный подход к их (сделок — FM) структурированию с учетом санкционного статуса многих участников рынка и их источников финансирования», — отмечают аналитики.
Число же публичных сделок M&A снизилась за 2024 год на 19%, до 190. Наибольшее сжатие произошло в сельскохозяйственной отрасли, где в прошлом году было закрыто лишь 13 сделок после 33-х в 2023 году. Основное количество сделок в 2024 году пришлось на декабрь — 36 закрытых публичных сделок. Среди отраслей лидируют промышленность, недвижимость и IT.
Технологические инвесторы, по оценке Aspring Capital, продолжают приобретать бизнесы независимо от их текущей рентабельности, поскольку рассматривают такие покупки как более эффективную и экономичную альтернативу собственным разработкам. В то же время, оценивать активы они стали более консервативно. Кроме того, чаще сделки проводятся в виде стратегических партнерств и миноритарных инвестиций.
Среди основных трендов группа выделяет:
- практически закончился выход крупных иностранных компаний,
- зато редомициляции бизнеса и разделение его периметров продолжается,
- качественные активы до сих пор стоят дорого,
- началась перепродажа активов, выкупленных в предыдущие годы у иностранцев
Аналитики также отметили удорожание заимствований для сделок. Причем помимо повышений ключевой ставки, примерно вдвое вырос и кредитный спред: с 3-5% до 6-8%. В результате стоимость кредитования для покупки активов достигла 27-29%. Все это подталкивает собственников компаний привлекать инвесторов, которые рассматривают cash-in сделки, чтобы помимо выгодного партнерства снижать долговую нагрузку.