Сектор ВДО продолжает терять инвесторов

Серия технических дефолтов с начала 2026 года вынудила от 10 до 20% розничных инвесторов полностью уйти с рынка высокодоходных облигаций (ВДО), следует из оценок экспертов, опрошенных «Известиями». Только за первым квартал года задержки выплат допустили 11 компаний, четыре из которых – ушли в полноценный дефолт.

Ещё в 2025 году сегмент активно развивался: доля ВДО на рынке рублевых облигаций выросла с 1% в начале 2024-го до 3,6%. Инвесторов привлекала доходность, превышавшая показатели ОФЗ на пять процентных пунктов, – ставки по бумагам относительно стабильных компаний достигали 35% годовых. Однако волна дефолтов изменила картину.

«Если раньше на портфель клиента, инвестирующего в облигации, приходилось порядка 25% высокодоходных облигаций, то сейчас эта цифра стремится к 10% и менее», – отметил заместитель гендиректора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. По его словам, уменьшился и срок удержания таких бумаг – с ориентира на погашение до трех-четырех месяцев.

Аналитик Freedom Global Владимир Чернов оценил отток гораздо жестче. По его мнению, полностью выйти из ВДО могла треть ранее державших такие бумаги инвесторов, еще 35-40% резко сократили долю. Ситуацию усугубили высокая ключевая ставка и макроэкономическая нестабильность, давившие на малый и средний бизнес.

Высвободившиеся средства перетекают в ОФЗ, облигации первого эшелона и фонды денежного рынка: в первом квартале 2026-го их доля в портфелях физических лиц достигла 36%, а число держателей паев на Московской бирже превысило 2,8 млн человек – на 43% больше, чем годом ранее.

Эксперты допускают частичный возврат интереса к ВДО при снижении ключевой ставки, однако предупреждают: рынок изменился. «Интерес к продукту возобновится только тогда, когда череда дефолтов прекратится, а произойдет это не раньше начала 2027 года», – считает финансовый советник и основатель Rodin.Capital Алексей Родин.