ЦБ предупредил управляющих о четырех главных рисках азиатских юрисдикций
Банк России напомнил управляющим компаниям о четырех главных рисках, которые связаны с особенностью права и возможными правовыми последствиями при инвестировании в юрисдикциях отдельных стран Азии, а также в отдельные иностранные финансовые инструменты этих юрисдикций. Frank Media ознакомились с этим письмом регулятора.
ЦБ выделяет четыре основных риска:
- Риск непредвиденного ограничения или взыскания по отношению к клиентским активам
ЦБ напомнил, что в ряде юрисдикций иностранное право не признает клиента УК собственником имущества, находящегося в управлении на территории иностранного государства. Это влечет за собой определенные риски: например, имущество управляющего и его клиента не обособляется. Также на имущество клиента может быть обращено взыскание по личным долгам управляющего, или даже возможен арест этих активов в связи с введением санкций в отношении управляющего.
«Кроме того, право иностранного государства может признавать бенефициаров этого имущества не в целях защиты их интересов, а с целью применения мер воздействия за неправомерное извлечение выгоды из этого имущества», — напоминает ЦБ.
Риск непредвиденного ограничения или взыскания находится в зоне ответственности доверительного управляющего, считает регулятор.
- Кастодиальный риск
В ряде юрисдикций стран Азии используется англо-саксонская правовая система, а также характерные для нее правила учета ценных бумаг. Поэтому иностранный депозитарий действует в условиях относительного права, а не абсолютного, как в России. Таким образом, в случае банкротства иностранного депозитария, ценные бумаги, которыми управлял российский управляющий, подлежат включению в конкурсную массу обанкротившегося посредника.
Управление этим кастодиальным риском также лежит в сфере ответственности доверительного управляющего, поскольку именно им принимается решение об используемой учетной инфраструктуре, отмечает ЦБ.
- Риск сложной структуры финансовых инструментов
ЦБ отмечает, что финансовые инструменты и активы, которые являются потенциальным объектом инвестирования и управления в странах Азии, значительно дифференцированы по своим характеристикам, а также исключительным рискам, присущим для таких инструментов, в связи с историческими предпосылками, а также религиозными и культурными ограничениями и предписаниями. Такие финансовые инструменты и активы могут не иметь аналогов на российском или западных финансовых рынках. В этой связи, не все финансовые инструменты могут быть признаны ценными бумагами или производными финансовыми инструментами по российскому праву, из-за чего у клиента и управляющего могут возникнуть проблемы.
По мнению ЦБ, этот риск находится в зоне ответственности клиента компании, согласно определенному для него доверительным управляющим инвестиционному профилю.
- Правовой риск
В странах Азии также достаточно часто фиксируются случаи, при которых финансовые инструменты и активы, а также сделки и деловые контакты ограничиваются в обороте по религиозному, культурному, национальному или иному признаку. В этой связи, как указывает ЦБ, инвестиции в этих юрисдикциях сопряжены с риском их утраты по любому непредвиденному обстоятельству, которые в большей части не предсказуемы для российских управляющих и их клиентов.
Этот риск также находится в зоне ответственности доверительного управляющего с момента принятия решения о предложении продукта своему клиенту. «Департамент нвестиционных финансовых посредников обращает внимание на обязанность финансовых посредников оказывать услуги добросовестно, разумно и действовать в интересах клиентов, что требует от участников рынка также учитывать в своей деятельности складывающуюся внешнеполитическую ситуацию и связанные с ней риски», — отмечает регулятор в письме.