Бразильский рынок обвалился после неожиданного переизбрания Лулы

Бразильские активы резко подешевели в первый торговый день после того, как президент Луис Инасиу Лула да Силва выиграл второй тур выборов, сообщают Reuters и Bloomberg. Инвесторы ставили на победу его соперника, сенатора Флавиу Болсонару, сына бывшего президента Жаира Болсонару.

После открытия торгов в Бразилии реал на споте ослаб примерно на 12% к доллару, фьючерсы на индекс Ibovespa упали почти на 15%, а ставки по процентным фьючерсам резко выросли, пишет Reuters. Курс доходил до 5,60 реала за доллар. В 10:03 по времени Бразилиа на бирже B3 сработал механизм автоматической остановки торгов, торги были приостановлены на 30 минут. Такое, как пишет агентство, случилось впервые с марта 2020 года. По данным Bloomberg, падение реала стало самым серьезным за более чем два десятилетия. После возобновления торгов Ibovespa падал примерно на 17%, до 169,8 тысячи пунктов, по данным InfoMoney. В пятницу, 23 октября, индекс закрылся на отметке 205 082 пункта.

Распродажа затронула и международные облигации Бразилии. Сильнее всего подешевели длинные выпуски, бумаги с погашением в 2056 году потеряли почти 3 цента. Казначейство страны в итоге отменило запланированные на вторник и четверг аукционы по размещению облигаций с фиксированной ставкой и привязанных к инфляции. В силе остался только аукцион бумаг, привязанных к ключевой ставке Selic. JPMorgan понизил рекомендацию по гособлигациям Бразилии до «ниже рынка» (underweight), фактически рекомендовав их продавать, отмечает Bloomberg.

Биржевой фонд iShares MSCI Brazil в Нью-Йорке на премаркете падал более чем на 27% и шел к худшему дню как минимум с 2000 года, пишет WSJ. Токийский фонд Nomura NF Ibovespa Link ETF в азиатскую сессию подешевел на 15%. Акции Petrobras падали на 16%, Itaú Unibanco теряли 20%, Ambev 10,3%, сообщал CNBC. В Европе бумаги Telefonica, которая получает в Бразилии 28% выручки, упали на 7,2%. Santander, у которого на Бразилию приходилось 15% прибыли в 2025 году, подешевел почти на 4%.

«Я слежу за рынками с 2001 года, и масштабы и интенсивность, проявленные сегодня, я наблюдал лишь в редких случаях, таких как 11 сентября и во время пандемии», — сказал Bloomberg Эдуардо Коэн, портфельный менеджер Heritage Capital Partners.

Как отмечает Reuters, резкое падение является полной противоположностью росту, наблюдавшемуся ранее в этом месяце, когда рынки взлетели на фоне ожиданий сдвига вправо после того, как сенатор Флавиу Болсонару неожиданно занял первое место в первом туре президентских выборов в Бразилии. Тогда он набрал 47,03% голосов против 45,16% у Лулы. На следующий день Ibovespa вырос на 7,7% и обновил исторический рекорд. Фьючерсы на ставки закладывали ожидания, что более жесткая бюджетная политика позволит снизить стоимость заимствований. На платформе прогнозов Kalshi в пятницу, 23 октября, вероятность победы Болсонару оценивалась более чем в 75%.

Тем не менее, во втором туре, прошедшем в Бразилии в минувшие выходные, Лула получил 51,79% голосов против 48,21% у Болсонару, разрыв составил около 4,4 млн голосов. 80-летний политик получил рекордный четвертый президентский срок. Кандидат, проигравший первый тур, выиграл второй впервые с возвращения Бразилии к прямым выборам в 1989 году. Болсонару, в свою очередь, отказался признать результат и заявил, что будет добиваться его отмены в суде.

Отказ Болсонару признать поражение усилил неопределенность для инвесторов, отмечает Reuters. «Для местных финансовых рынков будет важно, как быстро Болсонару примет результаты выборов или, по крайней мере, позволит конституции действовать в соответствии со своими нормами», — заявил агентству Крис Тернер, стратег ING в Лондоне.

«Победа Лулы должна вызвать хаотичные движения на местных рынках», — говорится в записке Barclays, которую цитирует Reuters. По мнению Уильяма Джексона из Capital Economics, победа Лулы перечеркнет надежды на реформы, которые оздоровили бы госфинансы.

Инвесторам нужно четкое и убедительное обязательство соблюдать бюджетную дисциплину, сказал Reuters директор по инвестициям на развивающихся рынках UBS Global Wealth Management Алехо Червонко. Он ожидает, что настроения останутся слабыми до появления внятного бюджетного плана. Для этого правительству понадобится рабочее взаимодействие с Конгрессом, где сильна оппозиция. Главным сигналом для рынков станет назначение нового министра финансов в ближайшие недели, считает Грэм Сток из RBC BlueBay Asset Management.

Рынки не были готовы к такому исходу, и ралли после первого тура отыгрывается почти одним движением, сказала Bloomberg инвестиционный стратег Floodlines Research Анна Ву. Глава команды по долгу развивающихся рынков PGIM Кэти Хепворт ожидает, что инвесторы на время отступят, но ситуация в итоге стабилизируется.

Реакция рынка может оказаться чрезмерной, написал аналитик Panmure Liberum Каллум Стоукелд, которого цитирует WSJ. У Лулы нет карт-бланша, поскольку правые партии усилили позиции в обеих палатах Конгресса, отметил он. «Лула столкнется с серьезными политическими ограничениями в любых попытках проводить враждебную бизнесу политику», — добавил аналитик. Неожиданное переизбрание Лулы создает риски для бразильских активов в краткосрочной перспективе, но может открыть возможность для покупок, считает Элиас Хаддад из Brown Brothers Harriman.

Госдолг Бразилии превышает 82% ВВП, пишет Reuters. Команда Лулы рассчитывает к 2030 году выйти на профицит бюджета до выплаты процентов около 1,3% ВВП, но пенсии и другие обязательные расходы ограничивают возможности для экономии, отмечает агентство. По подсчетам Brown Brothers Harriman, валовой госдолг вырос с 71,7% ВВП в январе 2023 года, когда Лула вступил в должность, до 83% в августе 2026 года, это максимум с 2021 года. На выборах 4 октября правые и правоцентристские партии увеличили долю мест в Сенате с 47% до 63%, указывают стратеги Deutsche Bank.

^{Фото на обложке: casa.da.photo / Shutterstock}