МВФ понизил прогноз роста российской экономики на 2026 и 2027 годы до 0,9%

Международный валютный фонд (МВФ) снизил прогноз роста ВВП России на 2026 год на 0,2 п.п., до 0,9% с 1,1%, следует из октябрьского обзора мировой экономики (World Economic Outlook), опубликованного во вторник. Оценку на 2027 год фонд также ухудшил на 0,2 п.п., до 0,9% с 1,1%.

Прогноз на 2026 год МВФ понизил впервые с января. Год назад фонд ждал роста на 1%, в январе снизил оценку до 0,8%, в апреле повысил до 1,1% и в июле ее подтвердил. В 2025 году, по оценке фонда, российская экономика выросла на 1%. Новый прогноз более чем втрое ниже ожиданий МВФ по мировой экономике (3,1%) и вчетверо ниже среднего по развивающимся странам и странам с формирующимся рынком (3,7%).

Оценка фонда на 2026 год выше прогноза Минэкономразвития, которое в сентябре повысило ожидания до 0,6% с 0,4%. Она попадает в диапазон Банка России (0-1%), сниженный в июле с 0,5-1,5%. На 2027 год МВФ настроен пессимистичнее российских властей. Минэкономразвития ждет роста ВВП на 1,4%, ЦБ закладывает 1,5-2,5%.

«Более высокие цены на сырье оказывают некоторую поддержку экономической активности в России, несмотря на сокращение совокупного экспорта нефти из-за повреждений нефтяной инфраструктуры», — говорится в докладе. Дополнительное давление на мировые рынки нефти и нефтепродуктов создали атаки на российскую нефтяную инфраструктуру на суше и в Черном море, пишет МВФ:

Простои и повреждения НПЗ в странах Персидского залива и в России лишили мировой рынок около 20% предложения нефтепродуктов, подсчитали в фонде.

Инфляция в России, по прогнозу МВФ, замедлится до 6,1% в среднем за 2026 год с 8,7% в 2025 году и до 4,8% в 2027 году. Профицит счета текущих операций вырастет до 3,8% ВВП с 1,5% годом ранее и составит 3,2% ВВП в 2027 году. Безработица в 2026 году сохранится на уровне 2,2%, в 2027 году вырастет до 2,4%.

Прогноз роста мировой экономики на 2026 год МВФ повысил на 0,1 п.п., до 3,1%, вернув его к апрельскому уровню (в июле фонд снижал оценку до 3%). Прогноз на 2027 год сохранен на уровне 3,4%, по сравнению с апрелем он улучшен на 0,2 п.п. В 2025 году мировой ВВП вырос на 3,5%.

Стабильная совокупная оценка скрывает перераспределение роста между странами, пишет МВФ. Экономики, которые мало затронуты войной на Ближнем Востоке и активно участвуют в технологическом подъеме вокруг искусственного интеллекта, сохраняют или наращивают темпы роста. Экспортеры энергоносителей за пределами зоны конфликта выигрывают от благоприятных условий торговли. Тяжелее всего приходится импортерам энергоносителей, слабо связанным с технологическими цепочками. Сейчас, по подсчетам МВФ, на 32 экономики приходится 95% мирового роста, в апреле таких стран было 54. Прогнозы ухудшены примерно для 47% экономик.

Без перенаправления поставок, роста добычи за пределами Персидского залива и использования запасов закрытие Ормузского пролива подняло бы среднюю цену нефти в 2026 году примерно до $110 за баррель и снизило бы мировой рост на 0,9 п.п., подсчитали в МВФ. С учетом этих факторов и снижения нефтеемкости мирового ВВП потери оцениваются в 0,3 п.п.

Базовый прогноз исходит из того, что Ормузский пролив откроется в марте 2027 года, а к октябрю 2027 года условия в целом вернутся к довоенным. Средняя цена нефти в 2026 году составит $95,74 за баррель. Это на 41,3% выше уровня 2025 года ($67,74) и на 16% выше апрельского прогноза фонда. В 2027 году нефть подешевеет на 8,7%, до $87,39.

Глобальная инфляция в 2026 году ускорится до 4,7% с 4,1% в 2025 году, прогноз не изменился по сравнению с июлем. На 2027 год оценка повышена на 0,2 п.п., до 4,1%. По сравнению с апрелем фонд повысил прогноз инфляции на два года в сумме на 0,7 п.п. В развитых странах МВФ ожидает инфляцию на уровне 3,1% в 2026 году (+0,1 п.п.) и 2,7% в 2027 году (+0,3 п.п.). Для развивающихся стран и стран с формирующимся рынком прогноз составляет 5,7% (-0,1 п.п.) и 5,1% (+0,3 п.п.). Базовая инфляция вернется к 2% лишь к концу 2027 года в Японии и Великобритании и к середине 2028 года в еврозоне и США, прогнозирует фонд.

Прогноз роста мировой торговли на 2026 год повышен на 1,1 п.п., до 4,6%, на 2027 год на 0,4 п.п., до 4,7%. В 2028-2031 годах мировая экономика, по оценке МВФ, будет расти в среднем на 3,2% в год против 3,7% в 2000-2019 годах.

Риски для прогноза смещены в сторону ухудшения, считает фонд. Затяжной тупик или эскалация на Ближнем Востоке или на территории Украины могут надолго удержать цены на сырье высокими и волатильными. В негативном сценарии МВФ конфликт на Ближнем Востоке продлится до конца июня 2027 года, Ормузский и Баб-эль-Мандебский проливы останутся в основном закрытыми, а нефть подорожает до $130 за баррель с IV квартала 2026 года по I квартал 2027 года. В этом случае мировой рост окажется ниже базового прогноза на 0,2 п.п. в 2026 году и на 0,5 п.п. в 2027 году, а инфляция в 2027 году будет выше на 1,1 п.п.

Оценку роста развитых стран на 2026 год МВФ повысил на 0,4 п.п., до 2,1%, на 2027 год сохранил на уровне 1,8%. Прогноз для развивающихся стран и стран с формирующимся рынком снижен на 0,1 п.п. в оба года, до 3,7% и 4,4% соответственно.

Прогноз для США на 2026 год не изменился и составляет 2,3%, на 2027 год он повышен на 0,1 п.п., также до 2,3%. Прямое влияние войны на американскую экономику ограничено, поскольку США являются нетто-экспортером энергоносителей, отмечает фонд.

Оценку роста еврозоны на 2026 год МВФ повысил на 0,2 п.п., до 1,1%, на 2027 год сохранил на уровне 1,2%. Среди стран еврозоны сильнее всего улучшен прогноз по Германии, на 0,6 п.п., до 1,3% в 2026 году. Прогноз по Испании повышен на 0,4 п.п., до 2,5%, по Италии на 0,3 п.п., до 0,8%. Оценку для Франции фонд, напротив, снизил на 0,2 п.п. в оба года, до 0,4% в 2026 году и 0,7% в 2027 году.

Прогноз для Великобритании на 2026 год повышен на 0,3 п.п., до 1,3%, на 2027 год снижен на 0,1 п.п., до 1,2%. Экономика Японии в 2026 году вырастет на 0,7% (+0,1 п.п.). Рост в Южной Корее ускорится до 3,3% с 1,1% в 2025 году благодаря сильному внешнему спросу на полупроводники. ВВП Тайваня вырастет на 10,7%.

Прогноз для Китая снижен на 0,1 п.п. в оба года, до 4,5% в 2026 году и 4% в 2027 году. В 2025 году экономика Китая выросла на 5%. Оценку для Индии фонд повысил на 0,6 п.п., до 7% в 2026/27 финансовом году (начинается в апреле), и на 0,3 п.п., до 7% в следующем.

Прогноз по Бразилии снижен на 0,2 п.п., до 2,2%, в 2026 году и на 0,3 п.п., до 1,9%, в 2027 году. Оценку для Мексики на 2026 год МВФ повысил на 0,3 п.п., до 1,5%, на 2027 год понизил на 0,1 п.п., до 1,8%.

Сильнее всего фонд ухудшил прогнозы для Ближнего Востока и Центральной Азии. Для региона в целом МВФ теперь ждет в 2026 году спада на 0,3%, оценка понижена на 1 п.п. по сравнению с июлем и на 2,2 п.п. по сравнению с апрелем. Прогноз для Саудовской Аравии на 2026 год снижен на 5 п.п., до спада на 3,3%, на 2027 год повышен на 2,4 п.п., до роста на 7,9%. Экономики Кувейта, Ирака и Катара в 2026 году сократятся на 16,7%, 16% и 15,6% соответственно. В 2027 году они вырастут на 17,1%, 19% и 18,8% по мере восстановления добычи, экспорта и логистики. ВВП Ирана в 2026 году упадет на 7,6%, ОАЭ на 3,9%.

По прогнозу фонда, экономика Казахстана в 2026 году вырастет на 4,4%, Белоруссии на 1,9%, Украины на 1%.

^{Фото на обложке: Andriy Blokhin / Shutterstock}