Премия за риск российских акций достигла максимума с 2022 года

Премия за риск (ERP) российских акций почти удвоилась с начала года и достигла 15% — максимального уровня с 2022 года, сообщает РБК со ссылкой на анализ инвестиционной компании «Атон» и оценки других инвестдомов. На этом фоне инвесторы теперь требуют от фондового рынка доходность порядка 30-35%, однако эксперты видят в отдельных бумагах потенциал роста более чем на 30%.

Показатель премии отражает дополнительную доходность, которую инвесторы хотят получить от акций по сравнению с пятилетними ОФЗ. В начале года премия за риск составляла около 8% при общей требуемой доходности акций в 23-25%. Сейчас премия выросла почти в два раза – до 15%, поэтому с учетом доходности ОФЗ (около 16%), а ожидаемая доходность акций достигает 30-35%.

Рост показателя связан прежде всего с усилением геополитической неопределенности и падением российского фондового рынка. Весной и летом индекс Мосбиржи снижался пять месяцев подряд и опускался ниже 1 900 пунктов. Дополнительными факторами стали высокая доходность ОФЗ, инфраструктурные риски российских компаний и изменение ожиданий относительно дальнейшего снижения ключевой ставки Банка России.

Эксперты считают, что на рынке есть акции, способные дать инвесторам более 30% доходности. По их оценкам, в случае возобновления геополитических переговоров доходность выше этой планки сможет показать почти половина представленных на бирже эмитентов. По мнению портфельного управляющего General Invest Татьяны Симоновой, российские компании сейчас торгуются значительно дешевле своих исторических оценок, поэтому при улучшении ситуации на рынке многие бумаги могут показать существенный рост.

По словам руководителя департамента по работе с состоятельными клиентами «Тринфико Private» Кирилла Упатова, рост рынка на 30% вернет индекс Мосбиржи к отметке около 3 000 пунктов, что лишь на 5% выше уровня начала года и все еще уступает пиковым значениям 2024-2025 годов. Эксперт допускает, что подъем может оказаться гораздо мощнее, если наметится деэскалация конфликта на Украине, Центробанк смягчит риторику, и на биржу вернется приток свободной ликвидности.

^{Фото на обложке: sasirin pamai / Shutterstock}