В пятницу ЦБ оценил устойчивую инфляцию строго выше 4% впервые за полтора года: график

В пятницу, 11 сентября, Банк России не только приостановил полуторагодовой цикл снижения ключевой ставки, но и повысил свою оценку устойчивой инфляции с 4-5% до 5-6%. Как следует из материалов ЦБ, показатель оказался не у цели по инфляции впервые с июня 2025 года — тогда ключевая ставка составляла 20%.

Устойчивая инфляция — это оценка советом директоров текущей инфляции без учета разовых всплесков цен. Она раскрывается в пресс-релизе и резюме заседания по ключевой ставке. При этом Банк России часто публикует ее в виде диапазона, когда члены совета директоров не могут прийти к консенсусу и по-разному оценивают темпы устойчивой инфляции. А иногда не публикует вовсе — так, например, происходило несколько раз в 2024 году.

Последний раз совет директоров соглашался, что устойчивая инфляция находится строго выше 4%, в июне 2025 года — и оценил ее в 5,5-7,5%. На том заседании ЦБ снизил ставку с пиковых 21% до 20%. Затем в июле ставка была снижена уже до 18%, а оценка устойчивой инфляции — до 4-6%.

С начала года совет директоров не изменял свою оценку устойчивой инфляции, 4-5%, несмотря на всплески цен из-за повышения НДС в начале года и бензинового кризиса летом, поскольку относил их к разовым факторам.

^{Фото на обложке: фотобанк Frank Media}