ЦБ усилит мониторинг бигтехов на фоне роста их долговой нагрузки

Задолженность пяти крупнейших российских бигтехов увеличилась на 53% за 2025 год и достигла 2 трлн рублей. Активы за то же время выросли медленнее — на 48%, до 4,6 трлн рублей. Учитывая сложившуюся динамику, Центробанк считает необходимым отслеживать долговую нагрузку бигтехов. Регулятор обратил на это отдельное внимание в обзоре финансовой стабильности за четвертый квартал 2025 года — первый квартал 2026 года (есть в распоряжении Frank Media).

ЦБ не уточнил, о каких именно компаниях идет речь, отметив лишь, что к бигтехам относит «крупные компании, которые сформировались на базе нефинансовых организаций, развивают бизнес с использованием цифровых технологий, платформ и больших данных и создают экосистему сервисов для своей клиентской базы». Один из критериев — совокупный объем активов свыше 200 млрд рублей, следует из документа.

Банк России не раскрывает, за какими именно пятью бигтехами он следит. По данным FrankRG, среди групп, образованных вокруг технологических компаний, наибольшее число подписчиков имеют экосистемы Яндекса, МТС, Ozon, Т2 и RWB (Wildberries, РВБ). Цифровая экосистема также есть у VK, однако компания закрыла свою подписку VK Combo в 2023 году. По оценке агентства Smart Ranking, в топ-5 российских бигтехов по выручке входят «Яндекс», группа Т-банка, Wildberries, Ozon и экосистема «Ростелекома». За пределами топ-5 находятся такие платформы как «Авито», VK и МТС.

Не все техногиганты публикуют финансовую отчетность, что затрудняет проведение своевременной оценки финансовых рисков. «Хотя некоторые из них не публикуют финансовую отчетность, Банк России уже начал получать недостающие данные от ряда крупных бигтехов и продолжит взаимодействовать с компаниями для повышения их прозрачности», — резюмировали в ЦБ.

Отдельно Банк России выделил спрос на кредиты со стороны маркетплейсов и перечислил их в одном ряду с такими крупнейшими заемщиками, как металлурги и нефтегазовый сектор. Именно эти три сферы способствовали росту корпоративного кредитования за шесть месяцев, начиная с октября 2025 года. В целом за этот период корпоративное кредитование выросло на 5,7% год к году за счет крупных компаний из вышеперечисленных отраслей.

Из двух крупнейших маркетплейсов, Ozon и Wildberries, именно второй значительно наращивает долг. Как следует из отчетности компании по РСБУ, приведенной в СПАРК, группа РВБ на конец 2025 года имела краткосрочные обязательства по займам на 802 млрд рублей — за год показатель вырос почти в 8 раз. Для сравнения, тот же показатель у Ozon, согласно отчетности по МСФО, на конец 2025 года был в 10 раз меньше, всего 80 млрд рублей. Если Wildberries входит в пятерку крупнейших бигтехов по версии ЦБ, то большая часть годового прироста их задолженности могла быть обеспечена группой РВБ.

Долгосрочные обязательства по займам у РВБ составляли 28,7 млрд рублей, у Ozon — меньше 1 млрд рублей.

Потребительский спрос уже продолжительное время перемещается из офлайна в онлайн-сегмент, пишет ЦБ в своем обзоре. Традиционные ретейлеры не раз привлекали к этому внимание властей, в частности, обвиняя маркетплейсы в демпинге.

В 2025 году рост рынка розничной интернет-торговли замедлился, но все еще демонстрирует двузначные темпы — +19% за год, до 13,4 трлн рублей. Российские потребители сделали 8,3 млрд интернет-заказов (+24% год к году).

Банковские «дочки» также развивают потребительское кредитование, потребительскую рассрочку (BNPL) и кредитуют селлеров. Но доля кредитов, выданных такими банками физическим и юридическим лицам, в совокупном кредитном портфеле банковского сектора, по оценке ЦБ, минимальна — 0,1% по состоянию на 01.04.2026.

Несмотря на, казалось бы, незначительную долю рынка по меркам банковского сектора, свои «претензии» к маркетплейсам предъявляли и традиционные банки (в дополнение к традиционной рознице — FM). Финансисты сетовали на то, что скидки на маркетплейсах проходят не по всем картам, а только по тем, что выпущены банковскими «дочками» бигтехов. Глава «Сбера» Герман Греф и вовсе указывал на то, что маркетплейсы недоплатили налоги за 2025 год. По собственной оценке «Сбера», размер недоплаты составил 1,5 трлн рублей.

Однако уже в апреле 2026 года глава ВТБ Андрей Костин заявил о том, что банки маркетплейсов стали полноправными членами «банковской семьи», с которыми нужно договариваться. Затем, в мае, стало известно, что РВБ (объединенная компания Wildberries & Russ) и ВТБ пришли к соглашению о «стратегическом партнерстве».

Его подробности не раскрывались, известно лишь, что банк купит миноритарную долю в финтех-активах РВБ. Кроме того, источники «Коммерсанта» заявили о том, что РВБ может войти в капитал «Росгосстраха», принадлежащего ВТБ. Но в пресс-службе РВБ эту информацию опровергли.

В свою очередь, структуры «Сбера» нацелились на Ozon, сообщал «Коммерсантъ» со ссылкой на источники. Возможное получение Сбербанком доли в капитале Ozon в счет существующего долга подтвердил также источник Frank Media.