ЦБ: перегрев экономики в I полугодии был максимальным с кризиса 2008 года
Масштаб перегрева российской экономики в первом полугодии 2024 года был максимальным за последние 16 лет — последний раз такое наблюдалось накануне кризиса 2008 года, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на брифинге.
«У нас есть модельные оценки, которые говорят о следующем. О том, что в первой половине этого года масштаб перегрева был, наверное, максимальным за последние 16 лет. Он накануне кризиса 2008 года был выше, и это усугубило глубину экономического спада, который был во многом вызван внешними причинами», — сказала она. «Это, кстати, показывает те риски, которые есть, если будет дальнейшее усиление перегрева, поэтому наша денежно-кредитная политика направлена на то, чтобы разрыв выпуска сокращался, и экономика перешла к сбалансированным темпам роста», — добавила глава ЦБ.
По ее словам, российская экономика и сейчас находится в состоянии «значительного» перегрева. Она отметила, что резервы рабочей силы и производственных мощностей «практически исчерпаны». «Нехватка этих ресурсов может привести к ситуации, когда темпы роста экономики будут замедляться, несмотря на все попытки стимулировать спрос, и весь стимул будет уходить в ускорение инфляции. По сути, это сценарий стагфляции, и остановить ее можно будет лишь ценой глубокой рецессии. Сегодняшнее дополнительное ужесточение нашей политики позволит предотвратить такой сценарий», — сказала Эльвира Набиуллина. На заседании 26 июля ЦБ принял решение повысить ключевую ставку с 16% до 18%.
«За по сути десять лет таргетирования инфляции это первый случай циклического перегрева, когда требуется длительный период сохранения высоких ставок для охлаждения спроса», — сказала она. Пиковые значения ключевой ставки в 2014 и 2022 годы оказались кратковременными, так как были связаны «с рисками финансовой стабильности, внешними шоками», вследствие которых падал спрос, отметила глава ЦБ. «Сейчас же высокий уровень ставок — это ответ на перегрев спроса, при том, что все остальные факторы спроса работают на его расширение. И это коренное различие», — пояснила Эльвира Набиуллина.