Совет директоров ЦБ удивила «сильная, незамедляющаяся динамика потребительской активности» в начале этого года, а также сохраняющиеся высокие темпы роста необеспеченного потребительского кредитования, следует из опубликованного регулятором в понедельник, 1 апреля резюме обсуждения ключевой ставки.

Данное обсуждение происходило в ходе подготовки к решению по ключевой ставке 22 марта. Тогда Банк России принял решение сохранить ставку на уровне 16% годовых. Как отмечал в своем решении регулятор, возросшие доходы позволяют населению одновременно наращивать сбережения и потребление.

«Оперативные данные свидетельствуют о росте расходов россиян почти по всем категориям, кроме общественного питания (которое ускоренно росло в прошлые периоды). Главные управления Банка России (ГУ) сообщали о сохранении потребительской активности вблизи высокого уровня предыдущих месяцев», — говорится в резюме. Опросы свидетельствуют, что индекс потребительских настроений находится на максимуме, также растет склонность к совершению крупных покупок.

Это стало сюрпризом для участников обсуждения, включая членов совета директоров ЦБ. Они объяснили увеличение потребления сильно возросшими доходами населения в четвертом квартале прошлого года, а также ускорившимся ростом потребительского кредитования. По мнению некоторых из участников дискуссии «продолжение быстрого роста потребительской активности может быть временным и связано с тем, что люди тратили полученные по итогам года премии».

Другой неожиданностью стали сохранившиеся высокие темы роста потребительского кредитования. Участники дискуссии по ставке также связали его с ростом доходов, а также с улучшением потребительских настроений. Эти два фактора, по их мнению, «позволяют населению наращивать кредиты, несмотря на повышение процентных ставок».

«Значительный рост доходов позволяет населению одновременно как больше сберегать, так и больше тратить. Это может усиливать инерцию инфляции, особенно в ее устойчивой части», — пришли к выводу участники дискуссии.