ФРС оставила ставку неизменной

Федеральная резервная система (ФРС) США сохранила целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,75-4% годовых, говорится в заявлении регулятора по итогам двухдневного заседания.

Решение приняли десятью голосами против двух. Член совета управляющих ФРС Лиза Кук и президент ФРБ Кливленда Бет Хаммак выступили за повышение ставки на 0,25 п.п.

Экономика растет сильными темпами, а инфляция остается повышенной, говорится в заявлении. Неопределенность сохраняется, в том числе из-за геополитики, но внутренние расходы устойчивы, производительность растет, а инвестиции в основной капитал остаются высокими, отмечает регулятор. По его оценке, дополнительные данные помогут определить, какая политика обеспечит своевременное возвращение инфляции к цели в 2%. «Комитет обеспечит ценовую стабильность», — говорится в заявлении.

Регулятор взял паузу менее чем за неделю до промежуточных выборов в Конгресс 3 ноября, главной темой которых стала стоимость жизни, пишет Reuters. Рынок ожидал такого решения. Накануне заседания фьючерсы закладывали около 90% вероятности сохранения ставки. Из 100 экономистов, опрошенных Reuters 16-20 октября, паузу прогнозировали 94, а повышения в декабре ждут все 100.

ФРС оставила ставку без изменений, хотя данные об инфляции за сентябрь оказались выше ожиданий, отмечал Bloomberg. По оценке агентства, главе ведомства Кевину Уоршу придется объяснять, почему регулятор не действует сейчас, после того как в сентябре единогласно проголосовал за повышение.

Инфляция в США остается выше цели ФРС в 2% почти шесть лет. По предварительным оценкам, на которые ссылается Reuters, индекс расходов на личное потребление (PCE), главный ориентир ФРС, в сентябре оставался на уровне 3% или выше в пересчете на год. Цены разгоняют энергетический шок после решения президента США Дональда Трампа атаковать Иран, пошлины, спрос со стороны компаний в сфере искусственного интеллекта и потребительские расходы. Нефть подорожала примерно до $114 за баррель, на 20% с начала сентября.

«Сегодня вопрос не в том, повысит ли ФРС ставку снова, а в том, сколько еще повышений последует», — написал управляющий директор TS Lombard Дарио Перкинс (цитата по Reuters). По его мнению, регулятору придется повышать ставку, пока цель по инфляции не окажется в пределах досягаемости.

Экономист Monetary Policy Analytics Дерек Тан ожидает еще трех повышений на 0,25 п.п. на ближайших заседаниях. Такой прогноз совпадает с ожиданиями рынка, который закладывает повышение раз в квартал до июня 2027 года.

Экономист Mizuho Алекс Пелле назвал возможный отказ от повышения в октябре ошибкой. Он ожидает повышения на 0,25 п.п. в декабре, но считает риск повышения сразу на 0,5 п.п. более высоким, чем риск паузы.

Аналитики Piper Sandler считают, что политика ФРС остается стимулирующей. Эффективная ставка на уровне 3,9% поддерживает рост и смягчает для экономики эффект доходности облигаций около 5%, отмечают они.

В сентябре ФРС впервые с июля 2023 года повысила ставку на 0,25 п.п., до 3,75-4%. Решение приняли единогласно, 12 голосами. До этого ставка девять месяцев держалась на уровне 3,5-3,75%.

Кевин Уорш возглавил ФРС в конце мая. В июле, на втором заседании под его руководством, регулятор сохранил ставку, а президенты федеральных резервных банков Кливленда, Далласа и Миннеаполиса проголосовали против. По сентябрьскому медианному прогнозу участников заседания, к концу 2026 года ставка составит 4,1%, что предполагает еще одно повышение на 0,25 п.п.

Президент США Дональд Трамп ранее требовал снизить ставку примерно до 1%, а в начале сентября пригрозил прекратить торговлю со странами, с которыми у США сложился торговый дефицит, если ФРС не снизит стоимость заимствований.

Следующее заседание ФРС пройдет 8-9 декабря.

^{Фото на обложке: Unsplash}