ЦБ «менее уверен» в значимом сокращении расходов бюджета в 2026 году

Изменение параметров бюджета может нести риски, считают в Банке России. На пресс-конференции по итогам заседания по ключевой ставке глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила, что уверенности в дезинфляционном вкладе бюджета стало меньше, передает корреспондент Frank Media.

«Вы знаете, что идут сейчас дискуссии по поводу возможных изменений параметров бюджета. И для того, чтобы делать окончательный вывод, нам нужны объявленные параметры бюджета, мы их ждем от правительства. Но логика, как я уже говорила, единая: чем больше будут расходы бюджета, и важнее даже структурные, если сложится больше структурный первичный дефицит бюджета, то это потребует более жесткой денежно-кредитной политики», — пояснила Набиуллина.

Она также отметила, что более высокий структурный первичный дефицит бюджет подразумевает поступление большего объема средств по бюджетному каналу.

На пресс-конференции по итогам заседания по ключевой ставке в феврале текущего года Набиуллина заявляла, что утвержденные в законе параметры бюджета предполагают его сильное дезинфляционное влияние в этом году. При этом, по ее словам, может произойти отклонение от этих параметров, то есть снижение в части ненефтегазовых доходов. В таком случае возможности регулятора по снижению ключевой ставки могут уменьшиться «из-за роста ненефтегазового дефицита».

По последним данным Минфина, по итогам марта 2026 года дефицит федерального бюджета вырос до 4,6 трлн рублей (1,9% ВВП). Это выше запланированного на весь 2026 год уровня дефицита в 3,8 трлн рублей. Основной удар пришелся на нефтегазовые доходы, которые упали на 45% на фоне снижения цен на нефть.

При этом ненефтегазовые доходы продолжают расти, но не компенсируют выпадающие поступления. Расходы бюджета увеличились на 17%, что и ускорило расширение дефицита. Предварительный объем расходов бюджета по итогам квартала составил 12,9 трлн рублей, что на 17% выше прошлогоднего показателя.