Совокупный спрос центробанков на золото в 2025 году составил 863 тонны
По оценке World Gold Council, совокупный спрос центробанков на золото в 2025 году составил 863 тонны. По данным организации, это ниже отметки в 1 000 тонн, достигнутой в каждом из трех предыдущих годов, но почти вдвое выше среднего уровня 2010–2021 годов, который составлял 473 тонны.
Активность заметно усилилась в четвертом квартале: чистые покупки выросли на 6% по сравнению с предыдущим кварталом и достигли 230 тонн. В WGC отмечают, что в течение большей части года центробанки действовали осторожно из-за стремительного роста цен, однако стратегический интерес к золоту оставался неизменным. Согласно опросу регуляторов, 95% центральных банков ожидают дальнейшего увеличения глобальных официальных золотых резервов в ближайшие 12 месяцев: это максимальный уровень оптимизма за всю историю исследования.
Кто из центробанков покупал и продавал золото
Крупнейшим покупателем второй год подряд стал Национальный банк Польши, который увеличил резервы на 102 тонны, доведя их до 550 тонн. Доля золота в резервах страны выросла до 28%, приблизившись к целевому уровню в 30%. Глава регулятора Адам Глапиньский при этом заявил о намерении в перспективе нарастить запасы до 700 тонн, назвав золото фактором «национальной безопасности». Существенные покупки также зафиксировали Казахстан (+57 тонн за год, максимум за восемь лет), Бразилия (+43 тонны, первое возвращение на рынок с 2021 года), Азербайджан (+38 тонн), Турция (+27 тонн) и Китай, который, напротив, заметно сократил темпы накопления, добавив лишь 27 тонн за год.
Продажи золота в 2025 году были ограниченными. Среди немногих чистых продавцов оказались Денежно-кредитное управление Сингапура (15 тонн), Банк России (6 тонн), Бундесбанк (1 тонна — для программы чеканки монет) и Центральный банк Иордании (1 тонна).
Переломный год
WGC называет 2025 год для золота «переломным». Спрос на металл впервые в истории превысил 5 000 тонн с учетом внебиржевых сделок (OTC), следует из данных организации. На фоне рекордного роста цен — в течение года золото обновило исторические максимумы 53 раза — совокупная стоимость спроса достигла беспрецедентных $555 млрд, что на 45% больше, чем годом ранее.
Рост рынка в прошлом году был во многом обеспечен инвестиционным спросом. Запасы золота в биржевых фондах (ETF) увеличились на 801 тонну — это второй по величине годовой прирост за всю историю наблюдений. Совокупные активы золотых ETF достигли рекордных 4 025 тонн, а приток средств в денежном выражении составил $89 млрд. Более половины этого объема пришлось на Северную Америку, однако значительный рост был зафиксирован и в Азии: вложения в китайские золотые ETF более чем удвоились, а индийские фонды показали восемь месяцев подряд чистого притока. В Европе спрос был более умеренным — его сдерживали фиксация прибыли и ребалансировка портфелей во время осенней ценовой коррекции, отмечают авторы доклада.
«Факторы защитного актива и диверсификации оставались ключевыми драйверами. Повышенные геополитические и геоэкономические риски, ослабление доллара США, завышенные оценки фондового рынка, а также ожидания снижения процентных ставок играли важную роль на протяжении четвертого квартала и всего года в целом», — следует из доклада.
Спрос на слитки и монеты также существенно ускорился и достиг максимума за 12 лет. Инвестиции в этот сегмент составили 1 374 тонны — самый высокий показатель с 2013 года. В стоимостном выражении спрос на слитки и монеты вырос до рекордных $154 млрд, более половины которого обеспечили Индия и Китай.
Рекордные цены ожидаемо привели к снижению объемов ювелирного спроса, однако в стоимостном выражении он, напротив, вырос на 18% и достиг исторического максимума в $172 млрд. В организации ожидают, что в 2026 году высокий инвестиционный спрос сохранится на фоне геополитической напряженности, тогда как ювелирный сегмент продолжит испытывать давление из-за высоких цен.