Ажиотаж вокруг DeepSeek породил теневой рынок инвестструктур

Вокруг нового раунда финансирования китайской компании DeepSeek разгорелся настоящий ажиотаж – и породил теневой рынок специальных инвестиционных структур с нетипично высокими комиссиями. Китайская ИИ-лаборатория из Ханчжоу оценивается примерно в $71 млрд до закрытия раунда, сообщают три источника Financial Times.

Это уже второе привлечение подряд – месяц назад компания собрала $7 млрд при оценке $52 млрд. В первом раунде крупнейшим инвестором выступил сам основатель Лян Вэньфэн, вложивший около $3 млрд. Среди других участников – CATL, Tencent, JD.com, NetEase и государственный национальный фонд ИИ Китая.

Условия нового раунда жесткие – пятилетний локап и отсутствие права голоса. Инвесторы, получившие долю в DeepSeek, создали цепочки вторичных фондов и перепродают доступ с резко возросшими комиссиями. Один семейный офис в Гонконге получил предложения сразу через восемь таких структур. По словам инвестора, отказавшегося от участия, он почти ежедневно получал сообщения в WeChat с предложениями войти в структуры DeepSeek – «и все берут безумные комиссии».

Стандартная комиссия для подобных инструментов – 2% на входе и 20% от прибыли. В некоторых случаях на первом этапе берут 6%, на втором — 8%, при минимальном вложении $1,5 млн. Несколько инвесторов рассказали FT, что им предлагали акции в структурах низкого уровня, где комиссия на входе – выше 15%, а доля от прибыли достигает 40%.

Вэньфэн лично проверяет список инвесторов, чтобы акции не оказались у неизвестных структур. Часть участников могут исключить – запутанная цепочка владения осложнит планируемое IPO. По словам источника, близкого к команде, у DeepSeek до сих пор нет финансового директора и выстроенной работы с инвесторами.

Годовая выручка компании достигла около $500 млн, а расходы на ИИ-инфраструктуру в 2026 году составили $1,6 млрд – почти в 10 раз больше, чем за весь 2025 год. Многие инвесторы рассчитывают на громкое IPO в ближайшее время.

^{Фото на обложке: Gguy / Shutterstock}