Комиссия по ценным бумагам КНР потребовала от банков занижать оценку компаний на IPO

Китайские регуляторы предупредили инвестиционных банкиров – не засорять рынок IPO низкокачественными компаниями и удерживать цены размещений на консервативном уровне. Об этом пишет Financial Times со ссылкой на источники.

В частности, такой сигнал передали ведущим банкирам страны на недавней встрече представители Комиссии по регулированию ценных бумаг КНР (CSRC), сообщают два собеседника, знакомые с ходом переговоров.

Поводом стал ажиотаж вокруг последних громких дебютов. Производитель чипов CXMT и стартап в области гуманоидной робототехники Unitree в первый день торгов взлетели более чем на 400%, хотя были оценены значительно дешевле, чем на западных биржах. Акции CXMT к середине недели прибавили 560% к цене размещения.

Рынок IPO в Китае резко восстановился. С начала 2026 года прошло чуть более 100 размещений на общую сумму свыше $28 млрд – почти вдвое больше, чем за весь 2025 год, подсчитали аналитики HSBC. Медианный прирост в первый день торгов составил 173%.

Регуляторы намеренно удерживают цены ниже рыночных. По словам одного из банкиров, если компанию можно оценить в 30 прибылей, на практике ее размещают лишь в 15. Это позволяет государственным фондам и банкам, сохраняющим крупные пакеты после IPO, фиксировать бумажную прибыль и избегать обвинений в неэффективном управлении госактивами.

Вместе с тем Unitree после первого дня торгов рухнул почти на 50%, хотя до сих пор остается примерно на 240% выше цены размещения. Основатель аналитической группы Wiselink Ся Чунь считает, что для стабилизации рынка необходимо диверсифицировать состав акционеров еще до выхода на биржу.

В марте CSRC дала рекомендацию для компаний, которые планируют листинг в Гонконге, сменить свою регистрацию на китайскую. По мнению агентства Bloomberg, такой шаг свидетельствует, что местные регуляторы пытаются усилить надзор и упростить нормативные требования, а также предотвратить отток капитала.

^{Фото на обложке: Unsplash}