Т-банк, «Дом.pф» и ПСБ готовят выпуски субординированных облигаций

Т-банк, банк «Дом.pф» и ПСБ готовятся разместить субординированные облигации, пишет «Коммерсантъ». Т-банк намерен до конца недели выпустить семилетние бумаги объемом не менее 5 млрд рублей, банк «Дом.pф» на следующей неделе начнет собирать заявки на выпуск в 20 млрд рублей, а ПСБ планирует до конца 2026 года привлечь 10 млрд рублей в рамках программы на 40 млрд рублей.

Номинал каждой облигации составит 100 млн рублей, приобрести бумаги смогут только квалифицированные инвесторы. Ставка по выпускам не превысит ключевую, увеличенную на 400 базисных пунктов.

В Т-банке сообщили, что привлеченные средства войдут в дополнительный капитал и будут направлены на увеличение кредитного портфеля и развитие новых направлений. Ранее в этом году суборды разместили Альфа-банк — два выпуска на 11,2 млрд рублей — и ББР-банк на 3,4 млрд рублей.

Субординированный долг позволяет банкам увеличить капитал второго уровня, не размывая доли действующих акционеров. Начальник отдела по управлению акциями УК «Ингосстрах-инвестиции» Александр Дорожкин отмечает, что при рентабельности капитала «Т-технологий» около 27% и коэффициенте P/B порядка 0,87 размещение акций снизило бы стоимость для акционеров. По его оценке, даже привлечение субординированного долга по ставке ключевая плюс 400 базисных пунктов обойдется группе дешевле доходности, которую она может получить на этот капитал.

Младший управляющий директор рейтинговой службы НРА Павел Жолобов связывает интерес квалифицированных частных инвесторов с повышенным спросом на облигации с плавающей ставкой и ожиданиями сохранения жесткой денежно-кредитной политики. При этом он подчеркивает, что такой капитал остается дорогим для банков. Аналитик Freedom Global Владимир Чернов оценивает возможный спред по выпуску Т-банка в 350–400 базисных пунктов, что соответствует начальной доходности 17,5–18% годовых. Дорожкин допускает, что при высоком спросе спред сократится до 350–375 базисных пунктов.

Как напоминает Дорожкин, в скором времени Банк России может ужесточить требования для банков в части выпуска субордов, в том числе увеличить риск-вес, поэтому, по его словам, «банки спешат успеть разместиться на старых условиях».

^{Фото на обложке: Frank Media}