Германия идет в долговую ловушку: ее долг может удвоиться за 10 лет

Германия рискует попасть в долговую ловушку из-за слишком быстрого роста государственных расходов и заимствований. К такому выводу пришла Федеральная счетная палата страны, отчеты которой проанализировало Frankfurter Allgemeine Zeitung. Если учитывать не только бюджет, но и специальные фонды для обороны и инвестиций, около 32% всех расходов правительства финансируется за счет кредитов. То есть примерно каждый третий евро государство тратит, предварительно заняв его.

В конце 2020 года госдолг Германии составлял около 1,5 трлн евро — примерно столько страна накопила за почти 80 лет существования ФРГ. Теперь, согласно финансовому плану правительства, долг может удвоиться всего за десять лет и превысить 3 трлн евро.

Одной из причин ускорения заимствований стало появление специальных фондов, через которые правительство может финансировать крупные проекты, в частности расходы на оборону и инфраструктуру. Формально эти средства не всегда проходят через обычный бюджет и частично выводятся из-под действия «долгового тормоза» — установленного в Германии ограничения на рост государственного долга. Аудиторы опасаются, что механизм, созданный для чрезвычайных ситуаций, постепенно превращается в постоянный способ финансирования расходов.

При этом Берлин не собирается останавливаться и планирует занимать около 200 млрд евро в год. В период 2027-2030 годов страна возьмет в долг в общей сложности около 838 млрд евро, в том числе для финансирования инфраструктуры и роста оборонных расходов.

Рост долга уже становится дорогим для немецкого бюджета. В Германии доходность 10-летних и 30-летних бумаг в августе достигла максимума за 15 лет, а расходы на обслуживание долга, по оценке аналитиков Scope Ratings, могут почти удвоиться за три года — с 41,9 млрд евро в 2027 году до 80,7 млрд евро в 2030-м.

По оценке Счетной палаты, доля расходов на выплату процентов по государственным займам вырастет с 5,8% бюджета сейчас до 12,7% в 2030 году. Чем больше денег будет уходить на обслуживание долга, тем меньше останется на другие государственные расходы. При этом после 2030 года процентные платежи могут продолжить расти; одновременно будут приближаться сроки погашения ранее взятых кредитов.

Немецкая Счетная палата считает недостаточными меры правительства по сокращению дефицита. Ведомство оценило их вклад всего примерно в 1,3% от совокупного объема расходов бюджета и специальных фондов — около 1,35 трлн евро. Она также утверждает, что действующие ограничения на государственные заимствования больше не справляются со своей задачей.

В долгосрочной перспективе долговой кризис в Германии может ударить не только по немецкому бюджету, но и по стоимости заимствований страны, отмечает Frankfurter Allgemeine Zeitung. Если инвесторы решат, что Берлин больше не способен контролировать рост долга, кредитный рейтинг Германии может быть понижен. Тогда государству придется платить еще более высокие проценты по новым займам. Поскольку Германия считается одной из главных опор финансовой системы ЕС, ухудшение ее кредитоспособности может повысить стоимость заимствований и для европейских институтов, подытоживает издание.

^{Фото на обложке: Andrew Angelov / Shutterstock.com}