ЦБ не намерен смягчать правило пятилетней безубыточности для НПФ
Программа долгосрочных сбережений — это консервативный продукт для сохранения сбережений, если рынок хочет «продать» инвесторам волатильность рынка (возможность заработать в долгосрочном периоде при просадке рынка на краткосрочном горизонте — FM), то для этого у него есть ИИС. Об этом в ходе конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка заявил зампред Банка России Филипп Габуния, передает корреспондент Frank Media.
Несмотря на сильную просадку фондового рынка в 2022 году, на пятилетнем горизонте акции продемонстрировали положительную доходность, поэтому ЦБ не очень понятно, какую ситуацию моделирует рынок, когда предлагает отменить правило о пятилетней безубыточности инвестиций. Чтобы разобраться в этой логике, регулятор даже придумал модельный фонд, которому должно было стать «очень больно» от стресс-теста, разработанного на Неглинной, 12 (место нахождения Банка России — FM).
«Фонд новый, только пришел на рынок, он только всех привлек, то есть у него вся гарантия приходится на одну и ту же дату, все клиенты не распределены по времени <…> Даже такой фонд смог бы принять 35% акций на баланс и пройти стресс-тест. Честно, я не понимаю, зачем мы хотим делать инструмент менее вербально привлекательный для граждан, зачем хотим отпустить пруденциальные нормативы, которые защищают от этой просадки рынка. Ради чего?», — вопрошал Габуния.
Если рынок хочет продавать инвесторам идею «повышенного риска с повышенной доходностью через пять лет», то для этого есть ПИФы, напомнил представитель Банка России. ПДС, в свою очередь, создавался для людей с небольшим чеком — для того, чтобы они могли копить на старость и иметь гарантию сохранности этих средств. Первичная функция НПФ не в том, чтобы быть долгосрочным инвестором, а в том, чтобы, как минимум, сохранить сбережения граждан, а желательно — еще и приумножить, подытожил он.
Габуния также представил, как в случае отмены правила о пятилетней безубыточности, может выглядеть маркетинговое предложение НПФ: «Молодой человек, мы, с высокой долей вероятности, те деньги, которые ты вложишь сейчас и доверишь нам … Через пять лет мы их потеряем в какой-то части, но через 10 лет будет все шикарно!».
Минфин же в части отмены правила о пятилетней безубыточности более сговорчив, чем ЦБ. «Мы готовы пересмотреть пятилетнюю безубыточность, может быть, для ряда стратегий, может быть, ее удлинить, может быть, в каких-то случаях ее вообще отменить», — заявил в ходе конференции замминистра финансов Иван Чебесков.
- Таким образом, ЦБ продолжает придерживаться консервативного подхода в части сбережений граждан. В мае 2025 года первый зампред регулятора Владимир Чистюхин заявлял о нецелесообразности увеличения лимита инвестиций НПФ в акции и был вынужден напомнить рынку, что НПФ — это механизм сбережения, а не инвестирования.
- К тому же Чистюхин акцентировал внимание на том, что само по себе разрешение увеличить долю акций в портфелях НПФ автоматически не приведет к росту вложений в этот инструмент, поскольку перед принятием такого решения инвестор анализирует качество «бумаги» и потенциальную доходность. Учитывая, что компании раскрывают недостаточно информации о себе, «при такой доверительной среде инвестор никуда не пойдет».