В ЦБ объяснили позицию против увеличения инвестиций НПФ в акции
Увеличение лимита инвестирования в акции для негосударственных пенсионных фондов (НПФ) нецелесообразно в текущих рыночных условиях. Существующий лимит в 40% от активов используется лишь на 6% по пенсионным накоплениям и на 9% по пенсионным резервам. Об этом в ходе «Альфа-саммита», рассказал первый зампред Банка России Владимир Чистюхин.
«Этот рецепт постоянно предлагается. Есть точка зрения, что НПФ могут выступить одним из основных драйверов, одним из основных инвесторов, которые позволят быстро развиваться рынку капиталов. Но если посмотреть на внутренние стратегии стран, включая западные или вообще север Европы, то там мы увидим очень консервативные стратегии», — отметил Чистюхин.
Зампред ЦБ пояснил, что важно отталкиваться от цифр. Даже если лимит будет увеличен с 40% до 60%, это не приведет к росту вложений в акции. По мнению представителя регулятора, причина в том, что инвесторы перед принятием решений анализируют качество инвестиций и уровень их потенциальной доходности (рост стоимости акций и дивидендную доходность — FM).
«По дивидендам я даже не хочу рассуждать сейчас. У нас многие дивидендные политики опрокинуты. По поводу роста акционерной стоимости — очевидно, что любой инвестор, внятный аналитик хочет сам изучать отчеты. Многое закрыто», — подчеркнул первый зампред Банка России.
При этом Чистюхин признал, что существуют объективные причины для ограничения раскрытия информации, связанные с санкционным давлением. Однако, по его наблюдениям, в ряде случаев компании закрывают информацию необоснованно. «При такой доверительной среде, конечно, инвестор никуда не пойдет», — констатировал он.
Он также напомнил о проблемах, возникавших на пенсионном рынке, когда учредители НПФ «воспринимали это как бесплатный шаг в жизнь». В результате экономических шоков происходило большое количество потрясений, фонды закрывались, а пенсионеры теряли свои сбережения. Поэтому сегодня НПФ рассматриваются в первую очередь как механизм сбережения, а не инвестирования.
Говоря о роли иностранных инвесторов, Чистюхин отметил, что они оказывали положительное влияние на корпоративное управление, предъявляя требования к прозрачности и качеству информации. Их уход после начала 2022 года создал серьезные вызовы для российских компаний.
«В 2022-м году часть собственников, часть международного состава уехали. Прекратили осуществлять какие-либо корпоративные действия. Деятельность компаний, предприятий фактически заморозилась. Стало непонятно, как что-то делать, как платить, как принимать решения по инвестициям», — пояснил первый зампред ЦБ.
По мнению Чистюхина, необходимо принять правила, которые защитят бизнес в будущем от подобных рисков. «Любой несогласный с политикой компании, с политикой государства, может выйти и уехать. Но это не должно останавливать деятельность предприятия, не должно грозить прекращением всей деятельности», — заключил он.