Вице-премьер призвал госкомпании активнее переходить на рынок облигаций
Вице-премьер Александр Новак в интервью «Ведомостям» выразил мнение, что госкомпаниям нужно активнее переходить на рынок облигаций. Он отметил, что «чем больше в банках кредитуются госкомпании, тем меньше заемных средств остается всем остальным».
По словам чиновника, инвестиционная активность в России продолжит снижаться в нынешнем году, а восстановление роста начнется с 2027-го, когда низкая инфляция благотворно повлияет на уровень процентных ставок. Новак подчеркнул, что высокая стоимость кредитования в 2024-2025 годах стала серьезным барьером для большинства компаний, хотя позитивной тенденцией стал постепенный сдвиг от банковского финансирования к выпуску облигаций — их доля в долговом финансировании выросла с 20% в 2021 году до 24% в прошлом.
Для восстановления инвестиций крайне важны структурные меры правительства, включая улучшение инвестклимата и изменение структуры финансирования проектов, говорит вице-премьер. Он добавил, что ключевым направлением остается стимулирование развития рынка капитала и выхода компаний на IPO, особое же внимание уделяется инвестпрограммам крупных государственных компаний.
«Они [госкомпании] должны переориентироваться с банковского финансирования на рынок облигаций. Кредит не безграничен, и чем больше в банках кредитуются госкомпании, тем меньше заемных средств остается всем остальным. Крупнейшие госкомпании обязаны преимущественно использовать облигации, в отличие от малого и среднего бизнеса, для которого банковское финансирование останется более значимым источником», – пояснил Александр Новак.
Но и этот процесс уже привел к значительной концентрации капитала: согласно исследованию ГК «Регион», по состоянию на первый квартал 2026 года на топ-10 эмитентов (подавляющее большинство которых — госкомпании) приходилось более 52% всего объема корпоративного долга в обращении. Госсектор уже доминирует в ключевых нишах: институты развития удерживают 12,2% рынка (4,2 трлн рублей), нефтегазовый сектор – 25,1% (8,6 трлн), а транспорт, представленный преимущественно РЖД, – еще 6,5% (2,2 трлн).