Чипы все чаще становятся залогом для кредитов технологическим компаниям

Технологические компании стали чаще брать кредиты под залог чипов, на которых обучаются их большие языковые модели, в поисках способов финансирования масштабных инвестиций в искусственный интеллект, пишет Financial Times. Такие займы обеспечены графическими процессорами и подкреплены договорами аренды с бигтехами.

Впервые запущенное провайдером облачных вычислений CoreWeave в конце 2023 года, долговое финансирование под залог GPU набирает популярность по мере того, как спрос на передовые чипы взлетает, а цены стремительно растут. Citigroup оценивает, что GPU и связанные с ними серверы могут составлять от 30% до 40% общих затрат на проекты дата-центров.

В итоге компании получают быстрые деньги для масштабирования процессов, не перегружая излишними долговыми обязательствами свои отчеты. Инвесторов привлекает доходность в диапазоне в 8–15% годовых, что обычно выше, чем по облигациям технологических компаний.

В прошлом месяце Apollo объявила о пакете финансирования на $3,5 млрд для фонда цифровой инфраструктуры под управлением Valor Equity Partners, который приобретет оборудование Nvidia GB200, известное как суперчипы для ИИ, и сдаст их в аренду компании xAI Илона Маска. IREN Limited, провайдер облачных услуг для ИИ, также получил кредитные обязательства на $3,6 млрд от Goldman Sachs и JPMorgan в начале этого месяца для покупки чипов по контрактам с Microsoft, отмечает издание.

Несмотря на ажиотаж, часть инвесторов считает эти сделки опасной авантюрой из-за риска быстрого устаревания оборудования. В договоры включают жесткие пункты, запрещающие разрывать аренду, но это не решает проблему ликвидности залога. На рынке нет истории цен на подержанные процессоры, и скептики уверены, что через три года попытка перепродать старые GPU в случае дефолта заемщика станет заведомо провальным делом.