Индия движется к третьему подряд рекордному году по объему IPO

После двух лет рекордно высоких объемов размещений рынок IPO в Индии в 2026 году может вновь обновить максимум и превысить $20 млрд, пишет Financial Times со ссылкой на нескольких банкиров в Мумбаи. Активность на рынке сделок сохраняется, несмотря на отставание индийских акций от других развивающихся рынков и опасения инвесторов, связанные с жесткими 50-процентными тарифами США и высокими оценками бумаг, отмечает издание.

«Это будет лучший год для IPO», — заявил Джаясанкар Венкатараман, управляющий директор Kotak Investment Bank, одного из ведущих организаторов размещений в Индии в прошлом году. По его словам, в этом году ожидается дебютов на сумму около $27 млрд, при этом треть объема придется на размещения размером свыше $1 млрд.

Goldman Sachs ожидает, что объем индийских IPO в этом году превысит $25 млрд, поскольку домохозяйства среднего класса продолжают направлять сбережения в акции. Устойчивые притоки со стороны розничных инвесторов неоднократно подталкивали индийский рынок к историческим максимумам: индекс Nifty 50 (базовый бенчмарк индийского рынка акций — FM) вырос почти на 80% за последние пять лет, напоминает FT.

Это создало благоприятные условия для компаний, стремящихся к высоким оценкам, несмотря на отток иностранного капитала. По данным Kotak, в прошлом году на местные фонды пришлось 60% якорных заявок в IPO против 40% в 2024 году. Ожидается, что их доля вырастет и в этом году.

«Движущей силой является реальный спрос, а не краткосрочный импульс, — сказал Сунил Кхайтан, руководитель подразделения финансирования Goldman Sachs в Индии. — У нас сильный пайплайн крупных сделок, переходящих в 2026 год».

Центральным размещением года станет IPO Jio — крупнейшего телеком-оператора Индии и одного из трех ключевых бизнесов Reliance Industries, конгломерата, контролируемого самым богатым человеком Азии Мукешем Амбани. По словам источников, знакомых с ситуацией, группа с интересами в нефтяной отрасли, рознице и медиа в настоящее время работает с банкирами над деталями сделки.

Ожидается, что IPO Jio привлечет до $4 млрд за пакет в 2,5%, сообщили осведомленные источники. Это сделает размещение крупнейшим в истории Индии. Предыдущий рекорд был установлен в 2024 году локальным подразделением Hyundai, которое привлекло $3,3 млрд.

Помимо Jio, среди ожидаемых крупных размещений — National Stock Exchange, лидер цифровых платежей PhonePe при поддержке Walmart, а также индийские подразделения Carlsberg и Coca-Cola. Компания Zepto, которая развивает одноименное приложение экспресс-доставки, заявила в январе, что готовит листинг примерно на $1,2 млрд, напоминает газета.

Как отмечает Financial Times, иностранные инвесторы в значительной степени остались в стороне от прошлогодней волны IPO, выведя $19 млрд с индийских рынков на фоне переориентации на активы США и акции, связанные с ИИ — сектором, в котором Индия в целом представлена слабо.

Оценки остаются проблемой для глобальных управляющих фондами: индийские акции торгуются более чем по 23-кратной прогнозной прибыли, согласно индексу MSCI India, что делает их одними из самых дорогих в Азии.

Существуют и торговые риски: у Нью-Дели до сих пор нет двустороннего соглашения с Вашингтоном, а рупия находится на историческом минимуме, даже несмотря на то что экономика Индии продолжает расти самыми быстрыми темпами среди крупных стран.

После года более слабой динамики по сравнению с другими рынками индийские банкиры утверждают, что оценки локальных акций теперь выглядят менее завышенными. «Премия в оценках Индии по отношению к индексу MSCI Emerging Markets сейчас находится на минимальном уровне за достаточно длительное время, — сказал Financial Times Кхайтан. — Такая перекалибровка создает условия для очень значимого возвращения иностранных институциональных инвесторов в Индию в 2026 году».

Тем не менее они вряд ли «вернутся в спешке», считает Кунал Вора, руководитель исследований индийского рынка акций в BNP Paribas. «Оценки в Индии по-прежнему не выглядят комфортными. Если где-то еще есть глобальный импульс… Индия — не самый привлекательный рынок».