ВТБ замахнулся на Шекспира в дискуссии о макроэкономике
ЦБ и правительству стоит быть более понятными для бизнеса в части обсуждения денежно-кредитной политики и курсообразования для рубля, предложил в своей колонке первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов (текст предоставлен пресс-службой ВТБ, он был опубликован в РБК).
Колонка написана в форме пьесы, действующие лица которой совпадают с шекспировскими Обероном и Титанией из «Сон в летнюю ночь». Под Обероном, видимо, подразумевается правительство во главе с премьер-министром Михаилом Мишустиным, а под Титанией — председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Также среди персонажей падший дух Инфляция и Эльф в синих (корпоративного цвета группы ВТБ) штанишках. Охарактеризован в начале как «проказник – местный выскочка-всезнайка». Вероятно, это сам Дмитрий Пьянов. В прошлом году он выступал в роли «мальчика Димы из синей группы детского сада».
Как правило, колонка Пьянова служит затравкой для макроэкономической сессии, которая проходит несколько лет подряд на форуме «Россия зовет». Ее аудитория — российский бизнес.
Как и в реальной жизни герои обсуждают жесткость денежно-кредитной политики ЦБ, особенно Оберон.
Твоя жестка политика, и вот –
Все меньше инвестиций в наш оазис
Приходит. Год сменяет год…
Мне горько признавать, что это — базис!
Кроме того, Оберон спрашивает Титанию об инфляционном таргете:
С какого, объясни же, потолка
Взята магическая цель в ЧЕТЫРЕ?
Представители российского бизнеса не раз корили Центробанк за низкую цель по инфляции, которая составляет 4%. А президент ВТБ Андрей Костин не раз публично предлагал закрепить его на уровне 7-8%.
Тайный пакт
Камео Пьянова задает вопрос ЦБ и правительству относительно непубличной договоренности, или тайного пакта, касающегося инфляции.
Я чувствую, что тайный пакт у вас готов
Межведомственных распрей швы расшиты!
Как видите расчет вы новых цен?
Какие таргеты отныне у кредитов?
И будет ли произведен обмен
Благоразумных, но скупых лимитов?
Поясняя эту реплику, Пьянов предположил, что летом 2025 года между ЦБ и исполнительной властью был заключен негласный пакт. О его содержании он также говорит предположительно, но среди основных постулатов выделяет: сохранение таргета в 4% и заякоренных инфляционных ожиданий, а также жесткой ДКП. Все это, по мнению Пьянова, обеспечивает одновременно процесс дезинфляции и «рост ВВП на отрезке календарного года». А самым важным индикатором для правительства и ЦБ становится прирост корпоративного кредитного портфеля — «как элемент денежной массы».
«К примеру, если месячный прирост меньше 10% в год – текущие денежно-кредитные условия признаются жесткими, требуется смягчение. Если [прирост] выше, как в октябре, значит, требуется ужесточение — 10% прироста банковского кредита в год достаточно для непереохлаждения экономики», — указывает он.
Из его слов следует, что представители бизнеса не понимают, в чем этот пакт заключается, и это негативный фактор, так как все риски жесткой ДКП и высоких ставок остаются именно на бизнесе, а не на ЦБ или банках.
Говорят, рубль ненастоящий
Одна из реплик эльфа касается курса рубля:
Курс наш — безумные качели:
То семьдесят, то сто при нефти сорок.
Неактуальны ваши прошлые модели,
Узрите берега – спадет с рубля весь морок!
Таким образом, он фактически предлагает вернуться к плавающему валютному коридору как возможной альтернативе нынешним «качелям». По словам Пьянова, консенсус у бизнеса довольно однозначный — нынешний «курс ненастоящий» и наличие этой проблемы необходимо «хотя бы признать».
«Все внешние торговые партнеры страны – «Залив», Китай, Индия, имеют или фиксированный валютный курс, или валютный курс с «сильным подруливанием»», — указал он.
- ЦБ же считает нынешний плавающий курс «встроенным стабилизатором» экономики, который помогает ей подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.
- Чуть больше 10 лет назад в ноябре 2014 года Банк России завершил переход к плавающему курсу рубля, отменив валютный коридор, существовавший в разных формах в течение почти 20 лет — с 1995 года. С тех пор ЦБ проводит свою денежно-кредитную политику, ориентируясь на целевой уровень инфляции, а не на поддержание курса рубля.
Макроэкономическая сессия состоится 2 декабря в 14.00. В ней примут участие председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, министр финансов Антон Силуанов, глава Минэкономразвития Максим Решетников, замруководителя администрации президента Максим Орешкин и др. Пьянов будет модерировать сессию.
Приводим вам реплики героев пьесы целиком. Текст предоставлен пресс-службой ВТБ.
Инфляция, или сон в зимнюю ночь
Действующие лица:
- Оберон, повелитель духов
- Титания, покровительница фей
- Инфляция, падший дух, бывшая добродетель
- Эльф в синих штанишках, проказник – местный выскочка-всезнайка.
ОБЕРОН
Титания, признайся, отчего столь строг
Твой взор на чары, что я рассылать
Готов, дабы бюджет наш не продрог,
И смелый путь могли мы выбирать?
Твоя жестка политика, и вот –
Все меньше инвестиций в наш оазис
Приходит. Год сменяет год…
Мне горько признавать, что это — базис!
ТИТАНИЯ
О, Оберон, ведь экономика – не шар,
Что сам собою множится в ладони.
На всех не хватит ее редких чар,
Нельзя за ними быть всегда в погоне.
Не видишь ты, что номинальный спрос,
Рожденный из глубин наших прогнозов,
Двуличен: может как пойти вразнос,
Так и в стабильный рост без перекосов.
ОБЕРОН
Но кто сказал, что низкая ОНА —
Наш таргет? И нельзя смотреть пошире?
С какого, объясни же, потолка
Взята магическая цель в ЧЕТЫРЕ?
(Входит ИНФЛЯЦИЯ, в одеждах, что когда-то были светлы, ныне же – темны и искусительны.)
ИНФЛЯЦИЯ
О, как мне нравится сей спор,
В котором весь мой нрав соединится.
Я диким ангелом вхожу в усталый двор,
Где каждый приручить меня стремится.
ЭЛЬФ
Договоритесь! Сбросьте цепь оков,
Инфляции и курса фавориты!
Я чувствую, что тайный пакт у вас готов
Межведомственных распрей швы расшиты!
Как видите расчет вы новых цен?
Какие таргеты отныне у кредитов?
И будет ли произведен обмен
Благоразумных, но скупых лимитов?
ТИТАНИЯ
Откуда взял ты, мальчик, этот пакт?
С каких миров ты это перенес?
Займись-ка лучше сбором вкладов в такт,
Иль мало щелбанов весной ты снес?
ЭЛЬФ
Чтоб в будущее пристально смотреть
Могли и бизнес, и народ, и эльфы,
Дозвольте нам открыто вразуметь
На все налогов и валютных курсов дрейфы!
Курс наш — безумные качели:
То семьдесят, то сто при нефти сорок.
Неактуальны ваши прошлые модели,
Узрите берега – спадет с рубля весь морок!
ОБЕРОН (возмущенно)
А кто пустил его на нашу встречу?!
Что здесь за вольностей страда…
ЭЛЬФ вынимая из кармана свиток, исписанный феями
Отрадно, если с курсом совладать
У вас в открытых прениях сойдет!
Готов от фей я свиток передать —
Его прочесть Россия нас зовет!
ИНФЛЯЦИЯ (разочарованно складывает саквояж)
Похоже, мой настал черед,
И в новые края мне путь заказан нынче…
ТИТАНИЯ
Да, кстати, Оберон, куда ведет
Упорство маркетплейсов горемычных?
(Они отходят, начиная новую беседу).