Экономист ЕЦБ предупредил о рисках долларовых стейблкоинов для Европы
Старший экономист Европейского центрального банка (ЕЦБ) Юрген Шааф предупредил, что активное внедрение стейблкоинов, привязанных к доллару США, несет серьезные риски и «далекоидущие проблемы» для европейской финансовой стабильности и монетарного суверенитета. Свои опасения он изложил в официальном блоге ЕЦБ.
По словам Шаафа, стейблкоины, представляющие собой криптотокены, стоимость которых привязана к традиционным валютам, быстро перестают быть нишевым продуктом и начинают занимать важное место в международной финансовой системе. Абсолютное доминирование среди них получили стейблкоины, номинированные в долларах США, составляя около 99% рынка.
Шааф указывает, что такие стейблкоины, как Tether (USDT) и Circle (USDC), набирают популярность благодаря удобству трансграничных переводов и возможности обхода традиционной банковской системы. Однако их использование несет риски финансовой стабильности, особенно если произойдёт сбой или утрата доверия к системе обеспечения стейблкоинов. Их крах может привести к значительному эффекту заражения традиционных финансовых институтов. «Эти проблемы выходят далеко за рамки криптовалютной экосистемы», — отметил Шааф.
Особую тревогу у экономиста вызывает появление процентных ставок по стейблкоинам, что делает их похожими на фонды денежного рынка и может привести к оттоку вкладов из европейских банков. Это существенно усложнит привлечение кредитов и снизит возможности банков кредитовать экономику еврозоны.
Кроме того, Шааф ссылается на отчет Банка международных расчетов (BIS), в котором подчеркивается риск утраты монетарного суверенитета Европы из-за распространения долларовых стейблкоинов и последующего вытеснения евро в международных расчетах. Экономиста также тревожит перспектива потери контроля ЕЦБ над денежно-кредитными условиями в еврозоне в случае широкого распространения долларовых стейблкоинов, что может привести к зависимости еврозоны от денежной политики США. По мнению Шаафа, поддержка администрацией американского президента Дональда Трампа стейблкоинов направлена на укрепление глобального доминирования доллара и снижение затрат США на заимствования. «Для Европы это будет означать более высокие расходы на финансирование по сравнению с США, ослабление автономии денежно-кредитной политики и усиление геополитической зависимости», — подчеркивает эксперт.
«Стейблкоины меняют глобальную финансовую систему, в которой доминирует доллар США. Без стратегического ответа европейский валютный суверенитет и финансовая стабильность могут быть подорваны. Однако в этой ситуации у евро есть шанс стать сильнее», — написал экономист.
Для противодействия угрозе Шааф рекомендует Европе срочно принять ряд мер:
- Развивать регулируемые евростейблкоины, способные удовлетворить рыночный спрос и укрепить международную роль евро.
- Ускорить внедрение цифрового евро и интегрировать его в повседневные платежи и финансовые операции.
- Активно использовать технологию распределённых реестров (DLT) для совершенствования расчётов на межбанковском и оптовом уровнях.
- Усилить международную координацию в регулировании стейблкоинов, чтобы избежать регуляторного арбитража и дальнейшего доминирования доллара США.
В настоящее время Соединенные Штаты продвигают собственную модель регулирования стейблкоинов через закон GENIUS, подписанный Трампом 18 июля. Новый федеральный режим, который должен вступить в силу в течение нескольких недель, во многом перекликается с европейским регламентом MiCA (Markets in Crypto-assets), однако в отдельных аспектах устанавливает более мягкие требования. По прогнозам аналитиков, благодаря этому оборот стейблкоинов может вырасти с нынешних $230 млрд в 2025 году до $2 трлн уже к концу 2028 года, напоминает Financial Times.