Азиатские валюты бьют рекорды на фоне ослабления доллара
Волна продаж доллара в Азии стала тревожным сигналом для американской валюты, поскольку начинает подвергать сомнению многолетнюю тенденцию инвестирования своих крупных торговых профицитов в американские активы, сообщает Reuters.
В пятницу и понедельник курс тайваньского доллара вырос с 32,1 до 29,16 за доллар США — это стало самым резким скачком за десятилетия. Волна укрепления прокатилась по регионам, затронув валюты Сингапура, Южной Кореи, Малайзии, Китая и Гонконга. Эти движения указывают на масштабный приток капитала в Азию и ослабление одного из ключевых факторов поддержки доллара.
Во вторник курс тайваньской валюты скорректировался до 30,11. Несмотря на это, гонконгский доллар остался близким к верхней границе своего валютного коридора, а сингапурский достиг максимума почти за 10 лет — 1,28 за доллар США.
«Для меня это похоже на азиатский кризис наоборот», — сказал Луи-Винсент Гаве, основатель Gavekal Research, отметив резкость изменений на валютном рынке. В 1997–1998 годах отток капитала обвалил валюты от Таиланда до Южной Кореи. После этого страны региона начали активно накапливать доллары. Но теперь, по словам Гаве, «эта стратегия больше не выглядит безусловно выигрышной».
Трейдеры на Тайване отмечали односторонний характер распродаж доллара, предположив, что действия были как минимум негласно одобрены центральным банком. Активность наблюдалась и на других рынках региона.
По мнению аналитиков, толчком к изменениям стали агрессивные тарифные меры президента США Дональда Трампа. Они подорвали доверие инвесторов к доллару и изменили потоки капитала по двум направлениям. Во-первых, экспортеры, особенно китайские, ожидают сокращения поступлений из-за ограничений на доступ к американскому рынку. Во-вторых, растут опасения по поводу спада в экономике США, что делает американские активы менее привлекательными.
«Политика Трампа ослабила уверенность рынка в долларовых активах», — отмечает старший экономист Natixis Гэри Нг.
В Азии сосредоточены крупнейшие долларовые резервы — в Китае, Тайване, Южной Корее и Сингапуре. Только в Китае валютные депозиты в банках, преимущественно долларовые и принадлежащие экспортерам, на конец марта достигли $959,8 млрд — максимум за почти три года.
Сигналы о смене рыночных настроений поступают с разных направлений. Goldman Sachs сообщил, что клиенты перешли от коротких позиций по юаню к длинным, то есть начали играть против доллара в ожидании его ослабления. Развернулась и популярная стратегия, основанная на покупке дешевых долларов через форварды в гонконгских долларах.
«Разговоры о репатриации капитала становятся реальностью», — говорит Париша Саимби, стратег по валютам в BNP Paribas в Сингапуре. По ее словам, инвесторы и экспортеры либо сворачивают позиции в долларе, либо активно хеджируются. «В какой бы форме это ни происходило, это сигнал — поддержка доллара ослабевает. Мы наблюдаем процесс дедолларизации».
По оценке UBS, если страховые компании Тайваня вернут коэффициенты хеджирования к средним значениям 2017–2021 годов, это может обернуться продажей до $70 млрд в долларах США.
Президент Spectra Markets Брент Доннелли сравнил валютную пару доллар/тайваньский доллар с «канарейкой в шахте» — рыночным индикатором скрытой угрозы. «Спрос на доллар в Азии снижается, и интерес центральных банков региона к его поддержке ослабевает», — подытожил он. (Раньше шахтёры брали с собой канареек, чтобы по их поведению определять наличие опасных газов, которые могли вызвать взрыв или удушье —FM).