ЦБ хочет ужесточить требования к интернализации ликвидности брокерами
ЦБ хочет ужесточить требования брокерам, интернализирующим ликвидность (то есть совершающих клиентские сделки, минуя биржевую инфраструктуру, внутри самих себя), пишут «РБК Инвестиции» со ссылкой на тезисы регулятора, подготовленные к встрече с участниками рынка, которая прошла в прошлую среду, 18 сентября, а также участников этой встречи.
В частности, на встрече обсуждались следующие меры регулирования интернализации:
- Лицензирование брокеров для проведения торгов «внутри себя» в дополнение к уже имеющейся брокерской лицензии;
- Установление лимитов на такие сделки;
- Обеспечение принципа «best execution» (то есть лучшей цены);
- Замена для таких сделок Центрального контрагента другой структурой: возможно, контролируемым лицом брокера, которое фактически будет выступать маркетмейкером по торгуемым активам.
При этом Банк России хочет отказать Московской бирже в предоставлении инвесторам возможности торгов, минуя брокеров, а также в создании или покупке собственной брокерской компании (о последней возможности в середине августа писал «Коммерсантъ»). «Не создавать условий для прямого доступа к организованным торгам и не расширять список участников торгов. Запретить организаторам торговли прямо или косвенно (через дочерние структуры) оказывать услуги прямого доступа лицам, не являющимся участниками. Но не ограничивать сервисы аутсорсинга для брокеров», — цитируют «РБК Инвестиции» тезисы ЦБ.
Также обсуждался вопрос коллегиального регулирования тарифов Московской биржи. В частности, было предложено, что этими вопросами может заниматься совет Мосбиржи, которой далее будет передавать вопросы тарификации на рассмотрение высшему корпоративному органу площадки — наблюдательному совету. Ранее эти вопросы рассматривались на уровне отдельных комитетов. В совет площадки уже входят представители брокеров и других профучастников.
Дискуссия об интернетизации ликвидности брокерами и, как ответа на это, дезинтермедиации (то есть устранения посредников) услуг по допуску к торгам развернулась в 2023 – 2024 годах между рядом брокеров и их лоббистами, с одной стороны, и Московской биржей, с другой. В результате, регулятор в июне этого года опубликовал консультационный доклад «Универсализация или специализация? Роли участников на фондовом рынке».
Встреча, произошедшая 18 сентября, как раз и была посвящена обсуждению этого доклада. В ЦБ заявили «РБК Инвестициям», что регулятор подводит итоги общественного обсуждения консультативного доклада и в рамках этой работы те или иные вопросы могут обсуждаться с участниками рынка. «Мы совместно с участниками рынка и регулятором обсуждаем варианты дальнейшего развития финансового рынка», — сообщил представитель Мосбиржи.