«Регион»: 2022 год уступил лишь 2020 по доле первичных размещений ОФЗ

В 2022 году облигаций федерального займа (ОФЗ) было размещено больше, чем корпоративных бондов – это второй случай в новейшей истории рынка случай, когда размещение суверенного публичного долга превысило таковое корпоративного, обратили внимание аналитики брокерской компании (БК) «Регион» в обзоре «Рынок облигаций: высокая волатильность на фоне большой неопределённости».

На долю ОФЗ в прошлом году пришлось 51,5% от общего размещения против 44% в позапрошлом. «Это второй в новейшей истории рынка случай, когда объем размещения ОФЗ превысил объем размещения корпоративных облигаций (предыдущее превышение было зафиксировано по итогам 2020 года с долей 57,8%)», — пишут эксперты. Доля корпоративных облигаций в суммарном размещении бондов в прошлом году составила 48,5% (45,1% по 2021 году), а субфедеральных – 0,02% (2,9%).

В январе – феврале прошлого года состоялись три аукционных дня по ОФЗ, в рамках которых было размещено четыре выпуска на общую сумм порядка 124 млрд рублей. Минфин «по два раза в каждом месяце отказывался от проведения аукционов на фоне неблагоприятной конъюнктуры в условиях повышенной волатильности, а после повышения Банком Росси ключевой ставки до 20% отказался от выхода на рынок заимствований до конца текущего года», напоминают в БК «Регион».

Однако после улучшения конъюнктуры Минфин решил вернуться на первичный рынок в сентябре, объявив в начале месяца о планах размещения ОФЗ в объеме 40 млрд рублей до конца третьего квартала.

Первый после семимесячной «паузы» аукцион по размещению десятилетних суверенных бондов, состоявшийся 14 сентября, «привлек интерес со стороны широкого круга инвесторов, о чем свидетельствовал высокий спрос, который составил около 24,85 млрд рублей, превысив почти в 2,5 раза объем предложения», пишут аналитики. «Однако среди участников аукциона крупных инвесторов, очевидно, не было. В ходе аукциона было удовлетворено 80 заявок, из которых на 12 крупных заявок пришлось 63,6% размещенного объема. При этого максимальный объем заявки составил всего порядка 878 млн рублей (8,8% от объема предложения), еще 11 заявок были поданы в объеме порядка 500 млн рублей», — отмечают они.

На аукционах 21 сентября инвесторам были предложены два выпуска ОФЗ с постоянным доходом (ОФЗ-ПД): серии 2637 с погашение в 2029 году и серии 26240 с погашением в 2036 году в объеме 20 и 10 млрд рублей по номинальной стоимости соответственно. Однако оба аукциона были признаны несостоявшимися в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. В связи с возросшей волатильностью на финансовых рынках Минфина решил не проводить 28 сентября 2022 года аукционы в целях содействия стабилизации рыночной ситуации. Таким образом, в сентябре прошлого года суммарный объем размещенных ОФЗ остался на уровне в 10 млрд рублей., а выполнение плана привлечения на рынке ОФЗ в третьем квартале, который был установлен на уровне 40 млрд рублей, составило 25%.

В четвертом квартале Минфин установил план по привлечению средств в рамках размещения ОФЗ привлечения в размере 150 млрд рублей, при этом размещение ОФЗ возобновилось только с середины октября. «А с конца октября эмитент перешел к тактике проведения безлимитных аукционов сразу по трем выпускам ОФЗ с переменным купоном (ОФЗ-ПК), ОФЗ-ПД и облигаций с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН).

«Новые три выпуска ОФЗ-ПК пользовались крайне высоким спросом со стороны инвесторов. Если на размещение выпуска 29021 (объемом 500 млрд рублей) потребовалось 6 аукционов, то для размещения впусков 29022 и 29023 понадобилось всего по два дня: первый для размещения осинового выпуска (по 750 млрд рублей) и второй день – для дополнительного выпуска (по 250 млрд рублей)», — пишут аналитики БК «Регион». Они отмечают, что 16 ноября и 7 декабря на размещениях основных выпусков были зафиксированы рекордные объемы размещений ОФЗ за всю историю рынка, составившие порядка 823 и 809 млрд рублей соответственно. «В результате по итогам десяти состоявшихся в октябре — декабре аукционных дней объем размещения Минфином гособлигации составил порядка 3 143,224 млрд руб., обеспечив почти в 21 раз перевыполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в четвертом квартале 2022 года. Это стало рекордным объемом размещения за квартал, при этом 79,5% пришлось на три выпуска ОФЗ-ПК», — говорится в обзоре.

В итоге с начала 2022 года Минфин разместил ОФЗ на общую сумму порядка 3 281,303 млрд рублей или 100,65% от первоначально установленного плана заимствования на 2022 года в объеме 3 260 млрд рублей.