Объем размещений высокодоходных бондов по году может составить 12 млрд рублей

По итогам года объем размещений на рынке высокодоходных облигаций (ВДО) может достичь 12 млрд рублей, пишет «Коммерсант» со ссылкой на обзор инвесткомпании (ИК) «Иволга Капитал». В прошлом году, согласно данным Cbonds, объем размещений таких бондов составил около 44 млрд рублей. То есть рынок может упасть почти в четыре раза.

Сейчас объемы новых размещений ВДО стабилизировались на уровне 0,75–1 млрд рублей в месяц, то есть достигнут минимум для этого сегмента, отмечается в обзоре. При этом, по оценке аналитиков «Иволга Капитал», в следующем году объем размещений может вырасти на 20–30%.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов полагает, что стабилизация в сегменте ВДО может быть связана с адаптацией российского бизнеса к экономической ситуации в стране во втором полугодии 2022 года и со снижением ключевой ставки ЦБ, которая с сентября находится на уровне 7,5% годовых. По его мнению, одним из главных факторов, поддерживающих сегмент в условиях внешнего давления, выступает отсутствие альтернатив для высокодоходных инвестиций. Ведущий аналитик долгового рынка компании «Открытие Инвестиции» Александр Шураков полагает, что ключевой фактор стабилизации — сохранение у большинства компаний доступа к источникам ликвидности на комфортных для них условиях.

Следующий год может стать сложным для эмитентов ВДО. Ожидаемое падение курса рубля вкупе с ростом инфляции может привести к необходимости подъема ключевой ставки ЦБ, полагает руководитель отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Николай Рясков. По его словам, это негативно скажется на сегменте высокодоходным облигаций — вырастет стоимость заимствований, а спрос на них со стороны инвесторов резко снизится, что сделает невозможным рефинансирование части долга.

Это, в свою очередь, может привести к росту дефолтов в сегменте, отмечает эксперт. По итогам трех кварталов 2022 года число дефолтных событий достигло 194, в том числе неисполнение оферт, невыплата купонов и непогашения. Это выше показателя за весь 2021 год, когда было зафиксировано 178 таких событий.

Александр Шураков полагает, что при сохранении у компаний из проблемных секторов рынка доступа к внешней ликвидности заметного роста числа дефолтов можно будет избежать и в следующем году, перенеся решение долговых проблем на более отдаленное будущее. По мнению Freedom Finance Global, произойдет даже снижение дефолтов, поскольку бизнес должен адаптироваться к новым экономическим реалиям.