Сбербанк прогнозирует рост ключевой ставки до 9,5%

Банк России по итогам заседания 11 февраля может повысить ключевую ставку на 1 п.п., до 9,5%, из-за отсутствия улучшения инфляционных показателей, говорится в аналитической записке старшего стратега по долговому рынку SberCIB Investment Research Игоря Рапохина (есть у Frank Media).

«Мы ожидаем, что в следующую пятницу ЦБ повысит ключевую ставку на 100 б. п. до 9,5%. Главная причина для такого решения — отсутствие улучшения инфляционных показателей. Как и в декабре, (когда ЦБ повысил ставку на те же 100 б. п.) признаки замедления инфляции по-прежнему отсутствуют», — пишет Рапохин.

Сбербанк считает маловероятным повышение ставки на 1,5 п.п., поскольку повышение на 1 п.п. «и так очень большой шаг» для ЦБ, который, как правило, меняет ставку на 0,25 п.п. В поддержку малой вероятности повышения ставки на 1,5 п.п. говорит и некоторая стабилизация на валютном рынке. Регулятор также может обозначить, сколько будет длиться приостановка покупок валюты.

Аналитики Сбербанка ожидают, что в течение 2022 года ЦБ повысит ставку еще как минимум один раз. Базовый сценарий прогноза предполагает, что в марте регулятор поднимет ставку на 0,5 п.п.

«Скорее всего, ЦБ замедлит темп повышения, поскольку инфляция в марте все же должна замедлиться. Тем не менее совершенно исключать возможность того, что в марте он снова повысит ставку на 100 б. п., нельзя – риски того, что инфляция останется выше прогнозов, по-прежнему велики», — указал Рапохин.

По мнению аналитиков, пиковые значения ключевой ставки будут достигнуты в первом квартале 2022 года, поскольку ЦБ планирует как можно скорее вернуть инфляцию к целевому уровню.

В декабре 2021 года Банк России седьмой раз повысил ключевую ставку до 8,5%. Финансовый рынок подготовился к росту ключевой ставки на ближайшем заседании как минимум до 100 б.п. до уровня 9,5% и выше, считает старший экономист «Открытия Research» Максим Петроневич.

ВТБ ожидает повышения ставки лишь на 50 б.п., как раз исходя из снижения инфляции после пиков IV квартала прошлого года, пишет старший экономист ВТБ Капитал по России и СНГ Александр Исаков. По его мнению, пик повышения ключевой ставки придется на начало II квартала 2022 года и составит 9,5-10%.