Сбербанк ожидает повышения ключевой ставки Банка России на 100 базисных пунктов по итогам декабрьского заседания совета директоров регулятора, говорится в аналитической записке старшего стратега по долговому рынка SberCIB Investment Research Игоря Рапохина (есть у Frank Media).
Как указал Рапохин, несмотря на то, что рост ставок в экономике, который начался в марте 2021 года, уже приносит свои плоды (рост замедления потребительского кредитования, наращивание гражданами сбережений на депозитах), риски раскручивания инфляционной спирали из-за повышенных инфляционных ожиданий населения и бизнеса все еще остаются.
«Мы ждем, что ЦБ примет радикальное решение и повысит ставку на 100 б. п. … Участники денежного рынка тоже сейчас закладывают повышение на 100 б. п», — отметил аналитик.
Сбербанк также ожидает, что по итогам 2021 года инфляция будет выше прогноза ЦБ в 7,4-7,9% и превысит 8%.
«Обычно эффект от повышения ставки проявляется в течение от трех до шести кварталов, поэтому чтобы не допустить роста инфляционных ожиданий и цен в будущем, регулятору придется, скорее всего, действовать очень решительно уже сейчас. Если ЦБ повысит ставку на 100 б. п., то это окажет поддержку рублю за счет роста популярности carry-трейд и усилит уверенность участников рынка в том, что инфляция к концу 2022 года сможет вернуться к целевому уровню ЦБ – 4%», — добавил он.
Прогноз Сбербанка по ключевой ставке на 1 квартал 2022 года предполагает два сценария — базовый, при котором ставка составит 9%, и пессимистичный, когда ставка вырастет до 10%. Пессимистичный сценарий при этом маловероятен, поскольку в мире сохраняется дисбаланс спроса и предложения.
Базовый сценарий прогноза также предполагает, что к концу 2022 года ключевая ставка опустится до 8,25%, а пессимистичный — до 9,25%.
