Шорт-сквиз или отчетность: что стоит за ралли акций VK
Утром 5 ноября Московская биржа объявила дискретный аукцион по акциям VK после того, как за 10 минут их стоимость выросла более чем на 20% — с 199,15 до 251,6 рубля. За месяц бумаги подорожали более чем вдвое: на закрытии торгов 4 октября они стоили 112,7 рублей. Несмотря на наличие фундаментальных факторов для роста, опубликованные финансовые результаты компании не оправдывают подобное ралли, считают большинство опрошенных Frank Media аналитиков.
28 октября компания отчиталась о результатах за девять месяцев 2026 года. Ее выручка выросла на 15%, до 128 млрд рублей, EBITDA — на треть, до 20,2 млрд рублей. Операционный денежный поток составил 17,4 млрд рублей, а чистый долг сократился на 11%.
Однако активность в акциях компании начала расти еще накануне — 27 октября. В день выхода отчета рынок, напротив, взял паузу, обращает внимание эксперт «ПСБ аналитики» Екатерина Крылова. Спустя два дня, 30 октября, по бумагам VK наблюдался «приток значительных объемов ликвидности», а акции выросли более чем на 12% за одну сессию.
Рост котировок сопровождался крупными оборотами, подтверждает аналитик Freedom Global Владимир Чернов. По данным Мосбиржи на 5 ноября, объём торгов акциями VK превысил 20,4 млрд рублей. Поэтому объяснять движение исключительно отсутствием продавцов было бы неправильно, отмечает аналитик.
При этом отчетность хоть и могла поддержать оптимизм инвесторов, сама по себе не объясняет столь сильного ралли, полагает аналитик инвестиционной компании «Велес капитал» Елена Кожухова. По ее мнению, рост котировок обусловлен спекулятивными факторами. Дополнительный интерес к акциям VKCO (тикер VK на Мосбирже — FM) мог возникнуть на фоне проблем у «Яндекса», который отозвал финансовые прогнозы на 2026 год после серии атак на дата-центры. При этом объекты VK также подвергались ударам беспилотников, но впоследствии компания сообщила о восстановлении работы сервисов.
Шорт-сквиз сильнее отчетности
Но не все аналитики видят фундаментальные причины для роста акций VK.
«На наш взгляд, фундаментальных причин для столь стремительного роста акций VK нет. Несмотря на некоторое улучшение финансовых результатов компании, ее бизнес не претерпел изменений, которые могли бы оправдать удвоение капитализации всего за месяц. Мы считаем, что текущий рост носит преимущественно спекулятивный характер и в бумагах фактически сформировался ценовой пузырь на шорт-сквизах», — замечает аналитик инвесткомпании «Финам» Дмитрий Лозовой.
По его словам, в бумагах VK сформировался своеобразный замкнутый круг: акции росли и привлекали внимание спекулянтов, которые открывали короткие позиции в расчете на коррекцию. Когда «ставка» не срабатывала и цена вновь шла вверх, брокер закрывал позицию инвестора и тот был вынужден покупать акции. Все это в совокупности создавало дополнительный спрос, провоцировавший очередной скачок цен.
Поскольку в последнее время компания не публиковала корпоративных новостей, часть роста могла быть связана с закрытием коротких позиций, соглашается начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Альберт Короев.
Куда дальше?
В ближайшее время аналитики ожидают коррекции или стабилизации по бумагам VK. После удвоения стоимости акций повышается вероятность фиксации прибыли, отмечает Чернов. При этом спекулятивный спрос способен поддерживать рост цены еще какое-то время, поэтому момент разворота, на его взгляд, определить сложно.
«Не исключаем, что в ближайшие торговые сессии акции VK могут терять до 30% стоимости за день», — полагает, в свою очередь, Лозовой из «Финама».
Крылова из «ПСБ аналитики» ожидает консолидацию цены акций вблизи 240 рублей — то есть периода, когда ценовые колебания будут незначительными, без резкого роста или снижения.
Наконец, есть и оптимистичный прогноз — на дальнейшее повышение котировок VK. Кожухова допускает подобную ситуацию, если акции смогут закрепиться выше уровня сопротивления в 250 рублей. Под уровнем сопротивления понимается ценовой барьер, вблизи которого акции компании ранее уже сталкивались с усилением продаж. Стабилизация выше этой отметки может открыть путь к стоимостному пику всего 2025 года — 366,5 рублей, допускает аналитик.
VK — что за компания?
Компания, на сегодняшний день известная как VK, было основана более двадцати лет назад. В 1998 году у ее истоков стояли Евгений Голанд, Алексей Кривенков и Дмитрий Андрианов, говорится на сайте просветительской организации «Знание». История компании началась с создания почтовой службы Mail. ru и регистрации компании Port. ru в американском Делавэре. Впоследствии компания Port. ru заключит M&A сделку с Netbridge и станет известна под брендом Mail. ru.
Одним из самых узнаваемых продуктов компании является социальная сеть «Вконтакте», которую в 2006 году основал и запустил Павел Дуров — ныне внесенный в список террористов и экстремистов в России. В 2011 году между Mail. ru, на тот момент уже владевшей четвертой долей «Вконтакте», и Дуровым произойдёт корпоративный конфликт: холдинг предложит предпринимателю полностью выкупить его долю, а Дуров в ответ опубликует скандально известное фото со средним пальцем. Подпишет он его следующим образом: «Официальный ответ трэш-холдингу Mail.ru на его очередные потуги поглотить «Вконтакте». В конечном итоге Mail. ru добьется своего, соцсеть перейдет в его собственность в 2014 году.
В 2010 Mail. ru Group проведет IPO на Лондонской фондовой бирже, а организаторами размещения глобальных депозитарных расписок станут Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan и «ВТБ капитал». Российским инвесторам компания предложит глобальные депозитарные расписки много позже — в 2020 году.
Осенью 2021 года Mail. ru объявит о ребрендинге и станет VK, еще два годя спустя, в 2023 году, — о редомиляции и юридическом переезде с Британских Виргинских островах в Россию. Одновременно с этим руководство компании примет решение о делистинге глобальных депозитарных расписок и еврооблигаций с Лондонской фондовой биржи и Московской биржи с последующим первичным листингом акций на российской торговой площадке.
Уже два года спустя, в 2025 году, VK проведет допэмиссию по закрытой подписке и привлечет 112 млрд рублей для снижения долговой нагрузки. По итогам 2024 года убыток компании составлял 94,9 млрд рублей, долг — 174 млрд рублей. По результатам допэмиссии в капитал VK войдут инвесторы из структур «Яндекса».
Фото на обложке: Natasha Zakharova / Shutterstock