«Не показала должной твердости»: ЦБ публично раскритиковал Мосбиржу

Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин раскритиковал Московскую биржу за излишнюю мягкость к эмитентам. Об этом он заявил 29 октября на форуме по корпоративному управлению Мосбиржи, передает корреспондент Frank Media.

По словам Чистюхина, биржа могла бы установить более жесткие условия листинга в собственных документах, но не решается на это. «Они, конечно, очень осторожно ко всему этому подходят и боятся принимать какие-то более четкие решения», – сказал он. Отвечая на вопросы журналистов, он пояснил, что именно организаторы торгов устанавливают окончательные правила для эмитентов и инвесторов, но крупнейшей площадке трудно принимать жесткие и непопулярные решения, поскольку не хочет терять клиентов.

Среди прочего, по его словам, речь идет о «вопросах, связанных с действиями при дефолтах: то есть выводить ли бумагу автоматически из листинга, либо нет». Конкретных примеров зампред ЦБ не называл, однако позицию Мосбиржи можно увидеть на случае «Евротранса». Несмотря на произошедший дефолт, акции компании все еще торгуются на площадке — Мосбиржа лишь понизила уровень листинга до третьего в сентябре, спустя неделю после ареста владельцев компании. На сайте площадки до сих пор указано, что акции компании «соответствуют требованиям биржи». До этого «Евротранс» находился в первом котировальном списке, наиболее ликвидных и надежных бумаг, несмотря на то, что рейтинговые агентства понизили его кредитный рейтинг до дефолтного C еще весной.

При этом Чистюхин оговорился, что разногласий с Мосбиржей как таковых нет. ЦБ рассчитывал, что организатор торгов поможет превратить мягкие правила в более обязательные, но на практике биржа, как он выразился, «не показала должной твердости». «Я вижу на сегодняшний момент, что придется действовать именно через изменение законодательства и нормативной базы Центрального банка», – сказал Чистюхин.

Упрек не остался без ответа. Председатель набсовета Мосбиржи Сергей Швецов поблагодарил регулятора за мысль о самостоятельности биржи. «Мы обратим внимание на эту мысль и действительно очень сильно пересмотрим взаимоотношения внутри себя и с регулятором», – заявил он. По его словам, площадка должна быть «отдельным, самостоятельным, рыночным игроком», а не инструментом регулятора.

«Господин Швецов в ответ на мое выступление сказал, что он все услышал и что они будут повышать свою роль в этом процессе, что я крайне приветствую», — прокомментировал Чистюхин журналистам.

Претензии регулятора не ограничиваются биржей, и не меньше вопросов вызывают советы директоров самих компаний. Первый зампред напомнил, что в финансовом секторе ответственность членов советов вынесена в особый режим, и это их дисциплинировало. Так, на рынке действует фидуциарная ответственность, которая обязывает менеджмент возмещать убытки клиенту, если они были причинены из-за его недобросовестных действий. Чистюхин предложил распространить установить эту «дополнительную ответственность» на случаи потери инвесторами денег из-за действий руководства публичной компании.

Швецов согласился и добавил, что сегодня за преступные действия участники совета отвечают, а вот за бездействие нет. «Более того, хотя документы это не предусматривает, нормативные, любой член совдира, когда увидит, что «запахло жареным», подает информацию в совет директоров о том, что он слагает с себя полномочия и он свободен. К нему нет никаких претензий. Ну, конечно, так быть не должно», – резюмировал Швецов.

И Чистюхин, и Швецов сошлись в том, что у всего рынка есть вопросы к аудиторам. Чистюхин признал, что порог входа в реестр аудиторов минимален, а при одном грубом нарушении регулятор не может ограничить компанию и должен дождаться второго. Эти нормы, по его словам, нужно менять.

Мягкость регулирования приводит к чрезмерно большому числу аудиторов, отметил в свою очередь Швецов. «Почему у нас должно быть 40 компаний, если мы видим, что у нас нет такого объема бизнеса?» – спросил он и предложил радикально сократить их количество. Но по мнению зампреда ЦБ достаточно лишь усложнить процесс входа на рынок, а не ограничивать число.

Еще одним путем к более надежному рынку может стать пересмотр уровней листинга. Чистюхин заметил, что в некотором смысле этот уровень уже существует. «Это что-то вроде нулевого уровня листинга. Компании, которые могут быть в первом, но по факту они еще лучше. У них лучшие корпоративные практики, правильные финпоказатели, раскрытие информации на высоте», – сказал первый зампред, говоря об эмитентах из программы создания акционерной стоимости.

По его словам, правила листинга стоит менять так, чтобы падения не происходили внезапно. «Компания, сталкиваясь со случаями дефолтов, не должна находиться в первом уровне листинга. Это странная модель», – подчеркнул он

^{Фото на обложке: ACI}