Риторика ЦБ развитых стран стала жестче развивающихся на фоне роста цен на энергоносители

Центробанки развитых стран заметно ужесточили риторику на фоне роста цен на энергоносители, тогда как регуляторы развивающихся экономик сохраняют нейтральную позицию. Об этом говорится в докладе Центра макроэкономических исследований (ЦМИ) «Сбера», пишут «Ведомости».

Наиболее жесткий настрой, по оценке авторов, демонстрируют ФРС США и Банк Англии. К ним примыкают Норвежский банк, Резервные банки Австралии и Новой Зеландии, а с начала 2026 года и ЕЦБ. Индексы рассчитывали по речам и голосованиям 18 центробанков. Ужесточение риторики началось осенью 2025 года, а с июня ее уровень превышает показатель начала 2024 года.

Мировая экономика получила стагфляционный импульс, однако устойчивой стагфляции пока нет. Согласно октябрьской оценке МВФ, рост мирового ВВП замедлится с 3,5% в 2025 году до 3,1% в 2026 году, а инфляция ускорится с 4,1% до 4,7%. Главной причиной остается шок предложения из-за ограничений судоходства в Ормузском проливе.

Разный подход регуляторов объясняется стартовыми условиями. В развивающихся странах ставки изначально были высокими. Ставка Банка Бразилии в 13,75% превышает годовую инфляцию на 9 процентных пунктов. В США ставка почти равна инфляции в 3,7%, а в еврозоне ниже ее – 2,65% против 3,8%.

«Развивающимся странам достаточно сохранить жесткие условия, а развитым приходится повышать ставку, чтобы политика вообще стала сдерживающей», – сказал глава ЦМИ «Сбера» Александр Исаков.

По прогнозу ЦМИ, расхождение в политике регуляторов сохранится минимум до весны 2027 года.

^{Фото на обложке: Dee Karen/Shutterstock}