«Эксперт РА»: фонды акций завершат 2026 год в убытке

Российские паевые инвестиционные фонды акций (ПИФ) не смогут выйти в плюс по итогам 2026 года даже при восстановлении индекса Московской биржи до 2 500 пунктов, говорится в исследовании рейтингового агентства «Эксперт РА» (есть у Frank Media).

По оценке аналитиков агентства, падение рынка в первом полугодии 2026 года оказалось слишком глубоким, чтобы отыграть его за оставшиеся месяцы. За последние два года, с мая 2024-го по май 2026-го, фонды с существенной долей акций в портфеле принесли пайщикам лишь 7,1% накопленной доходности, тогда как банковские депозиты за тот же период дали 34,3% – отставание достигло 20 процентных пунктов. С поправкой на накопленную инфляцию в 15,7% реальная доходность таких фондов оказалась отрицательной и составила -7,5%. Это означает, что вложенные в них два года назад деньги к маю 2026 года не сохранили своей покупательной способности.

Позитивные изменения на рынке акций, по прогнозу агентства, начнутся не раньше 2027 года. Фонды денежного рынка и драгоценных металлов, напротив, показали доходность 35,9%, минимально опередив вклад. Разрыв аналитики объясняют структурой вложений: почти все средства таких фондов лежали в инструментах денежного рынка и золоте, тогда как фонды с акциями держали в них до трети активов и просели вместе с рынком — с поправкой на инфляцию его доходность снизилась на 18,3%.

Главным трендом 2026 года аналитики называют переток средств из инструментов денежного рынка в долгосрочный долг. По мере снижения ключевой ставки с пикового уровня в 21% в конце 2024 года до 15,5-16% в начале 2026-го привлекательность фондов денежного рынка постепенно снижалась. В декабре 2025 года нетто-приток в облигационные ПИФ впервые превысил 77 млрд рублей – корпорации начали переориентировать свободную ликвидность в расчете на прирост капитала. По прогнозу «Эксперт РА», ключевая ставка может снизиться до 13-13,5% к концу 2026 года.

^{Фото на обложке: Екатерина Невская}