Южная Корея заставит инвесторов проходить обучение перед торговлей на фондовом рынке

Южная Корея ужесточает правила торговли для частных инвесторов после резкого обвала фондового рынка и крупных потерь у ETF с кредитным плечом, сообщает Financial Times. Теперь перед началом торговли такими инструментами инвесторы должны пройти пятидневный курс с ежедневной часовой торговлей на демосчете.

Ранее аналогичные правила уже вводились корейскими регуляторами, однако они не были такими жесткими. Корейским розничным инвесторам требовалось пройти лишь трехчасовое обучение без условия распределения этого времени на несколько дней. Также после обвала фондового рынка власти повысили минимальный денежный депозит с 10 млн до 30 млн вон ($21 тысяч).

Новые правила будут касаться частных инвесторов, которые впервые хотят вложиться в ETF и ETN с плечом на отдельные акции. С 19 августа потенциальный инвестор должен будут пройти обучение в режиме имитированной торговли на демосчете: в течение пяти дней он должен будет торговать не менее одного часа в сутки. Только после выполнения этого требования ему будет открыт доступ к реальной торговле. Правило распространяется как на продукты, зарегистрированные в Южной Корее, так и на аналогичные зарубежные инструменты.

Альберт Йонг, управляющий партнер корейского хедж-фонда Petra Capital Management отметил, что незадолго до обвала фондового рынка розничные инвесторы плохо понимали, как работают биржевые фонды с кредитным плечом, и многие из них не осознавали, что волатильность может снизить потенциальную доходность.

Некоторые инвесторы, которых в просторечии называют «гаэми» (муравьи) из-за их небольшого влияния в масштабах всего рынка, но огромной силы их коллективных действий, усомнились в том, что новые правила существенно изменят ситуацию. «Это как закрывать дверь сарая после того, как лошадь уже сбежала, хотя это лучше, чем ничего», — заявила Financial Times жительница Сеула, потерявшая деньги во время июльского обвала. «Я не думаю, что обучение или имитация торговли смогут остановить людей, которые полны решимости». 

Масштабные вложения розничных инвесторов в ETF с плечом на акции технологических компаний стали одной из ключевых причин обвала на фондовом рынке Южной Кореи, последовавшего за быстрым ростом индекса Kospi. В мае для стимулирования рынка в стране были запущены десятки ETF с кредитным плечом на акции Samsung Electronics и SK Hynix. За два месяца они привлекли свыше $9 млрд, а на пике ажиотажа торговля этими фондами и базовыми акциями формировала около 70% всей активности на корейском фондовом рынке. После разворота котировок и начала распродаж ребалансировка ETF стала действовать в противоположном направлении, дополнительно усиливая снижение цен.

В результате индекс Kospi упал на 22%, показав худший результат за месяц со времен мирового финансового кризиса 2008 года. Как отмечает Bloomberg, ETF с кредитным плечом, которые многократно усиливают как прибыль, так и убытки от изменения стоимости акций, становятся дополнительным фактором волатильности фондового рынка, особенно заметно это проявляется в технологическом секторе: концентрация инвестиций в небольшом числе компаний может ускорять рост их котировок, а при развороте рынка — усиливать распродажи.

^{Фото на обложке: kckate16 / Shutterstock.com}