Брокеры стали засчитывать клиентам будущие дивиденды, чтобы те избежали маржин-коллов

Два российских брокера начали учитывать ожидаемые дивидендные выплаты при расчете маржинальных показателей клиентов, чтобы избежать принудительного закрытия позиций во время дивидендных отсечек. О такой практике сообщили в «БКС Мир инвестиций», ее применение также подтвердили РБК в «ВТБ Мои Инвестиции». Решение касается, в частности, акций Сбербанка, ВТБ, Дом. рф и привилегированных бумаг «Транснефти», по которым 18 июля прошли крупные дивидендные отсечки.

Из-за дивидендного гэпа стоимость акций после даты отсечки снижается примерно на размер дивидендов, что может привести к ухудшению маржинальных показателей инвесторов, использующих заемные средства брокеров. Чтобы избежать маржин-колла и принудительного закрытия позиций, БКС и ВТБ временно включают в расчет портфеля будущие дивидендные выплаты, которые поступят клиентам в ближайшие дни. При этом использовать эти средства для вывода или открытия новых позиций нельзя — они учитываются только для поддержания необходимого уровня обеспечения.

В субботу, 18 июля, состоялись крупнейшие в этом году дивидендные отсечки по акциям Сбербанка, ВТБ, «Ростелекома», Дом. рф и «Транснефти». После закрытия реестров бумаги этих компаний заметно подешевели: акции Сбербанка и Дом.РФ теряли около 12%, а котировки ВТБ и «Транснефти» снижались почти на 15%.

Руководитель департамента интернет-брокера «БКС Мир инвестиций» Никита Силкин пояснил, что учет будущих дивидендов позволяет инвесторам самостоятельно управлять маржинальными позициями без риска принудительной продажи активов из-за технического снижения стоимости бумаг. В пресс-службе «ВТБ Мои инвестиции» также отметили, что эта практика помогла снизить влияние дивидендного гэпа на показатели риска и избежать маржин-коллов.

При этом не все участники рынка воспользовались такой возможностью. В «Цифра брокер» и «Финаме» сообщили, что не меняли порядок учета дивидендов. При этом эти брокеры заранее предупредили клиентов о возможных маржин-коллах после дивидендных отсечек. По мнению представителей «Финама», учет будущих дивидендов способен поддержать инвесторов с маржинальными позициями и снизить давление на рынок, однако вопрос соответствия такой практики действующему законодательству остается открытым.

^{Фото на обложке: Unsplash}