Прогноз ставки может быть повышен, согласились все члены совета директоров ЦБ

Чтобы достичь 4% инфляции, может быть нужна более высокая траектория ключевой ставки в среднесрочной перспективе, чем ожидалось в апрельском прогнозе ЦБ, согласились все участники заседания по ставке 19 июня. Об этом говорится в опубликованном ЦБ резюме обсуждения ставки, с которым ознакомились Frank Media.

На мнение совета директоров повлияли ряд реализовавшихся проинфляционных рисков: в первую очередь перенос Минфином достижения нулевого структурного дефицита бюджета на 2029 год и топливный кризис.

В апрельском прогнозе ЦБ ожидал среднюю ключевую ставку на 2026 год на уровне 14-14,5%, на 2027-й — 8-10%. Этот прогноз будет пересматриваться лишь на следующем заседании в июле, однако ЦБ уже отметил, как именно он вероятнее всего может быть изменен. Хотя участники традиционно разошлись во мнении, каким должно было быть решение на июньском заседании (обсуждалось сохранение ставки, снижение на 25 базисных пунктов и на 50 пунктов), понимание, что прогноз по ставке может быть повышен, было консенсусным, следует из резюме.

Во время пресс-конференции по ставке председатель ЦБ Эльвира Набиуллина уже указывала на такую возможность. «Я сказала, что сейчас проинфляционные риски даже выросли. И если и будет пересматриваться прогноз траектории ключевой ставки, то, скорее, вверх, а не вниз. Пространство для снижения ключевой ставки в конце этого года, может быть, даже следующего года, скорее всего, уменьшится», — отмечала она.

На заседании в июне ЦБ снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25%, и сохранил умеренно мягкий сигнал.