Мир скупает золотые слитки рекордными темпами
Первый квартал 2026 года стал «выдающимся периодом» для инвестиций в слитки и золотые монеты: во всем мире их продажи выросли на 42% — до 473,6 тонны, говорится в отчете Всемирного совета по золоту. Эти результаты уступают только рекордным 602 тоннам во втором квартале 2013 года, однако в стоимостном выражении спрос побил все предыдущие рекорды, взлетев до $74 млрд. За предыдущие пять лет средний квартальный спрос составлял $23 млрд.
Как следует из отчета, основная часть спроса пришлась на январь, когда ценовое ралли набирало обороты. Тем не менее покупки продолжались на протяжении всего квартала, при этом часть инвесторов активно использовала ценовую коррекцию для входа в рынок.
Повсеместный рост
Согласно данным WGC, рост продаж слитков был зафиксирован во всех странах, вошедших в их выборку, кроме Вьетнама и Ирана, где покупки снизились на 24% и 43% соответственно:
- В Китае взрывной рост спроса на слитки и монеты привел к самому сильному кварталу за всю историю наблюдений. Спрос вырос до 207 тонн (+67%), превысив рекорд II квартала 2013 года (155 тонн);
- В Индии инвестиции в слитки и монеты выросли на 34% г/г — до 62 тонн, что стало самым высоким показателем для первого квартала с 2013 года;
- Рынок слитков и монет в США также оставался очень активным, с высокой динамикой как покупок, так и продаж. Чистый спрос вырос на 14% г/г. По неформальным данным, в течение квартала на рынок продолжали приходить новые инвесторы, привлеченные ростом цен на золото, отмечают авторы доклада. Особой популярностью пользовались небольшие инвестиционные продукты, что, вероятно, отражает ограничения по доступности для частных инвесторов;
- В Европе чистый спрос составил 41 тонну, — на уровне предыдущего квартала, но на 50% выше г/г.
- К «золотой гонке» активно присоединилась и Азия. В Южной Корее спрос на слитки и монеты достиг рекордного уровня за весь период наблюдений (+80%, 12,5 тонны). В Японии инвестиции в слитки и монеты также резко выросли: в январе-марте жители страны купили слитков на 3,8 тонны против 0,2 тонны годом ранее.
- В России продажи слитков и монет в первом квартале составили 11,3 тонны, что на 49% больше, чем за аналогичный период 2025 года.
- Большинство рынков Ближнего Востока продемонстрировали рост спроса на слитки и монеты в годовом выражении, несмотря на снижение по сравнению с предыдущим кварталом. Ключевым фактором оставалась динамика цен, однако значительное влияние оказала и война в регионе, особенно в ОАЭ и Иране, где повседневная экономическая активность была серьезно нарушена.
Почему выросли продажи?
По мнению авторов доклада, высокие цены на золото, особенно его динамика по сравнению с другими локальными активами, продолжали стимулировать спрос. Дополнительным фактором стали усилившиеся торговые риски и глобальная геополитическая напряженность. По данным участников рынка, некоторые популярные мелкие инвестиционные продукты в январе и феврале даже оказались в дефиците.
Также влияние оказали региональные особенности. В Китае, к примеру, реформа НДС на ювелирные изделия из золота, введенная в IV квартале, продолжила поддерживать сегмент, частично перенаправляя инвестиционно мотивированный спрос с ювелирных изделий в слитки и монеты.
«Ожидается, что во втором квартале инвестиционный спрос на золото останется высоким за счет тех же факторов: ожиданий снижения ставок, повышенной геополитической неопределенности и сохраняющихся высоких цен на золото. Дополнительным позитивным фактором может стать увеличение вложений в золото со стороны страховых компаний», — говорится в докладе.
Больше слитков, меньше украшений
Одной из главных тенденций на рынке золота стало то, что спрос на слитки и монеты превысил спрос на ювелирные изделия.
По данным WGC, покупки золотых украшений упали во всех отслеживаемых странах, кроме Шри-Ланки и Мексики. В России спрос на украшения из золота в первом квартале упал на 10% (до 6,7 тонны), в Китае — на 32% (до 85,2 тонны), в Европе — на 16% (до 8,3 тонны), в США — на 44% (до 13,1 тонны).
В Индии продажи упали на 19%, до 66 тонн. «Спрос на слитки в Индии оказался настолько сильным, что почти сравнялся с покупками ювелирных изделий. Это является значительным изменением для рынка, где ювелирное потребление традиционно многократно превышало инвестиционный спрос», — отмечают аналитики WGC.
Рост для ETF
Глобальные ETF, обеспеченные золотом, зафиксировали седьмой подряд квартал положительного спроса, говорится в отчете. В первом квартале совокупные запасы выросли на 62 тонны, хотя темпы были значительно ниже среднего уровня предыдущих четырех кварталов (около 200 тонн). Существенные оттоки в марте нивелировали значительную часть притоков января и февраля.
Приток средств в размере $12 млрд увеличил общий объем активов под управлением (AUM) до $607 млрд — на 9% выше уровня 2025 финансового года.
На региональном уровне Азия стала единственным регионом с устойчивыми ежемесячными притоками на протяжении всего периода. Фонды региона увеличили запасы на 84 тонны — немного ниже рекордных 91 тонны в IV квартале. Лидером роста стал Китай: спрос поддерживался покупками защитных активов, снижением локальных фондовых рынков и ослаблением национальной валюты. Индийские инвесторы также наращивали вложения в золотые ETF, несмотря на фиксацию прибыли, начавшуюся во второй половине квартала.
Значительный вклад внесли и японские инвесторы — как через локальные фонды, обеспеченные золотом, так и через фонды, инвестирующие в ETF, зарегистрированные в других регионах.
Европейские фонды в первом квартале показали небольшой отток — 8 тонн, поскольку коррекция цен в начале февраля спровоцировала выкуп паев. Усиление инфляционных опасений в марте также оказало давление, хотя к концу месяца притоки возобновились на фоне восстановления цен на золото.
Фонды Северной Америки зафиксировали снижение на 16 тонн, прервав девятимесячную серию притоков. Среди факторов — укрепление доллара США и заметный рост процентных ставок и ожиданий по ним, что оказывало давление на спрос на золото.