Минэк уступил бизнесу в ряде вопросов по выкупу крупных пакетов акций в ПАО

Минэк смягчил свою позицию по реформе выкупа крупных пакетов акций в публичных компаниях. Соответствующий диалог между властью и отраслью состоялся 7 апреля на заседании комитета Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) по корпоративным отношениям, сообщил «Коммерсантъ».

Минэк инициировал реформу, призванную улучшить защиту прав миноритариев при покупке крупных пакетов акций, еще в 2021 году, но с тех пор инициатива оставалась без движения.

Тогда ведомство, во-первых, предложило уйти от понятия «аффилированных лиц» к «связанным лицам». На сегодняшний день акционер обязан направить оферту миноритариям при условии, что его доля с учетом аффилированных лиц превышает 30%, 50% или 75% голосующих акций.

Под аффилированными понимаются физические и юридические лица, способные оказывать влияние на деятельность компании и решения, которые она принимает. Под связанными лицами, в свою очередь, Минэк предлагал понимать близких родственников, подконтрольных или контролируемых лиц, а также тех, с кем заключено письменное соглашение. При этом бизнес выступил против из-за сложности идентификации таких связей, и в итоге ведомство согласилось сохранить привычный институт аффилированности.

Во-вторых, министерство предлагало обязать новых акционеров и связанных с ними лиц совместно направлять публичную оферту при превышении порога в 30%, 50% или 75% голосующих акций.

Наконец, Минэк предлагал жестче наказывать за неисполнение обязанности по направлению оферты миноритариям. По мнению ведомства, «провинившегося» акционера следовало ограничивать при голосовании: 3/7 голосами при доле от 30%, не более 50% от голосов прочих акционеров — при доле от 50%, не более 75% минус один голос — при доле от 75%.

Бизнес посчитал, что предложенные санкции поставят инвестора в худшее положение, чем до покупки акций, лишая его права голоса по уже имеющемуся у него пакету. В результате стороны перешли к обсуждению более лояльных схем: либо ограничение голосов до уровня, который был у акционера до сделки, либо до порогов в 30%, 50% или 75% минус одна акция. В обоих вариантах предусмотрено сохранение кворума, чтобы работа компании не парализовалась юридически.

РСПП также предложил увеличить минимальный порог владения для обязательной оферты с 30% до 50% или 75%. Минэк сохранил планку в 30%, но ввел «балансирующую» норму — оферта не потребуется, если в компании уже есть акционер, владеющий более крупным пакетом, чем покупатель (поскольку фактической смены контроля не происходит — FM).