BIS призвал мировые центробанки не спешить с повышением ставок на фоне роста цен на нефть
Банк международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS) в своем ежеквартальном отчете призвал центробанки стран мира преждевременно не реагировать на вызванный войной на Ближнем Востоке резкий рост мировых цен на энергоносители. BIS назвал это классическим примером того, когда следует игнорировать шок, особенно если он окажется временным.
После резкого ужесточения денежно-кредитной политики в последние годы центральные банки оказались под давлением критики за запоздалую реакцию на инфляционный всплеск 2021–2022 годов. Тогда многие регуляторы, включая Федеральную резервную систему США и Европейский центральный банк, считали рост цен временным и начали повышать ставки лишь после того, как инфляция уже значительно ускорилась. В итоге ставки были подняты до максимальных уровней за несколько десятилетий, а ошибка в оценке инфляционных рисков стала важным уроком для рынков и самих центральных банков.
На фоне нового геополитического шока — обострения конфликта на Ближнем Востоке и роста цен на энергоносители — финансовые рынки начали быстро пересматривать ожидания относительно дальнейшей политики регуляторов. Эксперты предполагают, что центральные банки постараются избежать повторения прежней ошибки и будут более жестко реагировать на инфляционные риски. Денежные рынки уже сократили ожидания по снижению ставок в США и начали закладывать вероятность повышения ставок в еврозоне.
Однако аналитики BIS призывают к осторожности. Главный экономический советник банка Хен Сон Син отмечает, что если рост цен связан прежде всего с временным шоком предложения — например, скачком цен на энергоносители из-за геополитических событий — то стандартная экономическая логика предполагает, что центральные банки могут игнорировать такие колебания и не реагировать немедленным ужесточением политики. По его словам, резкая переоценка рынками будущих процентных ставок выглядит скорее как «инстинктивная реакция», тем более что показатели инфляции пока не демонстрируют роста.
В целом в квартальном отчете BIS отмечается, что, несмотря на отдельные потрясения на рынках, в банке пока не видят признаков серьезных финансовых перемен, хотя и считают необходимым внимательно следить за развитием ситуации.