Доступность ЦФА для небольших эмитентов грозит повышенными рисками для инвесторов
В 2025 году на рынке цифровых финансовых активов (ЦФА) произошли первые дефолты. Так, 11 небольших эмитентов не погасили вовремя 12 выпусков, говорится в «Обзоре финансовых инструментов» Банка России. Там отмечается, что дефолты были по небольшим выпускам почти на 1,4 млрд рублей, что составляет 0,2% от объема рынка. Однако ЦБ отмечает, что доступность рынка ЦФА для таких эмитентов подразумевает повышенный кредитный риск для инвесторов.
В обзоре говорится, что при увеличении числа подобных дефолтов необходимо будет рассмотреть вопрос о проверке совместно с рейтинговыми агентствами финансового положения эмитентов.
Небольшие компании используют ЦФА из-за меньших расходов на и выпуск в отличии от облигаций. По итогам 2025 года число таких эмитентов выросло до 161. Среди них преобладают организации из отраслей пищевой промышленности, девелопмента и информационных технологий.
Основными эмитентами ЦФА остаются крупные банки. За 2023 -2025 года около 60% от всего объема ЦФА разместили три банка, являющиеся владельцами оператора информационных систем. В 2025 году компании разместили ЦФА на 1,65 трлн рублей.
Инвесторы вложились и в облигации дефолтных эмитентов
В 2025 году заметно выросло количество розничных инвесторов, которые были затронуты дефолтами по корпоративным бондам. По данным ЦБ, их вложения в облигации эмитентов, которые впервые допустили дефолт, за год составили 22 млрд рублей или 45% от общего объема в обращении этих бумаг.
«В последний раз такая высокая доля розничных инвесторов в проблемных бумагах была зафиксирована в 2022 году при значительно меньшем объеме вложений (8 млрд рублей)», — отмечается в обзоре.
Регулятор отметил рост числа дефолтов и объема проблемных обязательств у эмитентов, однако подчеркнул, что доля дефолтов в целом остается невысокой и не создает рисков для финансовой стабильности.
В прошлом году сделки с проблемными бумагами на Московской бирже заключали 163 тысячи физически лиц (в 2024 году их число составляло 48 тысяч).
Основной объем проблемных обязательств приходился на компании из сферы строительства, недвижимости, финансов и оптовой торговли.