ЦБ нашел способ обойти санкции при привлечении инвестиций

ЦБ разработал механизм привлечения иностранных инвестиций через цифровые финансовые активы в открытых блокчейн-сетях — правовую базу для этого регулятор планирует представить к лету. Об этом говорится в обзоре Института экономической политики имени Гайдара, пишут «Известия». В марте глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что такая мера необходима для трансграничных расчетов и притока капитала из-за рубежа в условиях санкций.

Согласно предложению регулятора, российские компании смогут размещать ЦФА не только на отечественных платформах, но и в международных сетях вроде Ethereum. В дальнейшем подобные активы станут доступны на крупных криптобиржах и в DeFi-протоколах, отмечается в докладе института. Таким образом отечественный бизнес впервые после 2022 года получит технический канал к международной ликвидности и сможет привлекать средства на более выгодных условиях, чем внутри страны.

За три года рынок ЦФА вырос с 44 млрд рублей в 2023-м до 1,5 трлн к концу нынешнего года, рассказал управляющий фондом SharesPro Денис Астафьев. Однако рост обеспечен почти полностью внутренним спросом, а внешнего финансирования практически нет, уточнил эксперт. Около 60% выпусков — долговые инструменты сроком до месяца, фактически аналог корпоративных векселей.

Член экспертного совета по развитию цифровой экономики при Госдуме Валерий Тумин отметил, что объем рынка ЦФА составляет около 2% от рынка корпоративных облигаций, который оценивается примерно в 33 трлн рублей. По словам эксперта, банки активно развивают этот сегмент, поскольку выпуск активов занимает несколько дней и не требует регистрации, тогда как размещение облигаций может длиться недели или месяцы.

Потенциальными инвесторами для России могут стать участники из Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки, считает Астафьев. Сейчас долговые ЦФА размещаются с премией 0,4–1,1 процентного пункта к сопоставимым облигациям из-за узости рынка, добавил он. Выход на глобальную инфраструктуру может снизить эту премию и удешевить заимствования для компаний.

Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова указала, что остаются технологические и правовые барьеры — необходимо решить вопросы интеграции разных цифровых систем и минимизировать риски кибербезопасности. Кроме того, механизм ценообразования на ЦФА пока менее прозрачен, чем на рынке облигаций, а регулирование и защита прав инвесторов при дефолте эмитента нуждаются в доработке, подчеркнула эксперт.