Снижение ключевой ставки: опыт инвестора в 2025 году

Совет директоров Банка России 13 февраля 2026 года принял решение о снижении ключевой ставки с 16% до 15,5% годовых. Это уже шестое снижение подряд с начала лета 2025 года. Большинство участников финансового рынка ожидали паузы на фоне ускорения инфляции: повышение ставки НДС с 20% до 22% с 1 января 2026 года дало ожидаемый эффект — годовая инфляция по итогам января 2026 года ускорилась до 6% против 5,59% в декабре 2025 года. Но регулятор продолжил снижение ставки, постепенно отказываясь от жесткой денежно-кредитной политики.

Поэтому на данный момент в качестве основного рассматривается сценарий, согласно которому инфляция по итогам 2026 года составит от 4% до 5%, а среднегодовое значение ключевой ставки будет находиться в диапазоне 13% – 15% годовых.

Для инвестора снижение ключевой ставки — это сигнал к росту стоимости «классических» ценных бумаг: акций, облигаций и инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, в состав которых они входят.

Однако динамика ожидаемого роста цен на разные виды ценных бумаг и группы эмитентов существенно различается.

Как правило, доходности облигаций быстрее реагируют на изменение ключевой ставки. Акции, находящиеся под влиянием значительно большего количества факторов, демонстрируют большую волатильность. Обычно в выигрыше от снижения ключевой ставки оказываются компании с высокой долговой нагрузкой (для них уменьшаются расходы на обслуживание займов), а также компании-экспортеры, чья рублевая выручка растет на фоне ослабления рубля, следующего за смягчением денежно-кредитной политики.

Но 2025 год показал, что не всё так однозначно. Несмотря на то, что ключевая ставка за 2025 год снизилась с 21% до 16% годовых, Индекс МосБиржи за этот же период снизился на 0,72%. Рост не состоялся, фондовый рынок ушел в легкий минус, проигнорировав тренд на смягчение политики Банком России.

На этом фоне особенно показательной выглядит динамика стоимости диверсифицированных инструментов, объединяющих широкий набор активов. В качестве примера можно рассмотреть динамику стоимости инвестиционного пая открытых паевых инвестиционных фондов рыночных финансовых инструментов (ОПИФ РФИ) под управлением АО УК «Апрель Капитал».

За 2025 год стоимость инвестиционного пая ОПИФ РФИ «Апрель Капитал – Акции» выросла на 4,55% (информация о приросте расчетной стоимости пая). Стоимость инвестиционного пая ОПИФ РФИ «Апрель Капитал – Облигации плюс» прибавила 25,72% (информация о приросте расчетной стоимости пая), а ОПИФ РФИ «Апрель Капитал – Сбалансированный», включающий и акции, и облигации, показал рост стоимости инвестиционного пая на 9,79% (информация о приросте расчетной стоимости пая).

Этот пример показывает, что широкая диверсификация инструментов и эмитентов, а также профессиональный подход к управлению позволяют в значительной степени нивелировать рыночные риски. Снижение ключевой ставки создает позитивный фон, но не гарантирует пропорционального роста всего финансового рынка. Доходность определяется выбором качественных активов. Это правило будет актуальным и в 2026 году.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. АО УК «Апрель Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящей информации.

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом.

Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением АО УК «Апрель Капитал», предусмотрены скидки с расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание, что взимание скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.

Реклама. Рекламодатель АО УК «Апрель Капитал». ИНН 7704239292