Датский пенсионный фонд намерен отказаться от казначейских облигаций США
Датский пенсионный фонд AkademikerPension планирует полностью выйти из казначейских облигаций США к концу месяца, сочтя кредитные риски Соединенных Штатов чрезмерными на фоне политики президента Дональд Трамп, сообщает Bloomberg. По словам инвестиционного директора фонда Андерса Шельде, США перестали выглядеть надежным заемщиком, а в долгосрочной перспективе государственные финансы страны он считает неустойчивыми.
AkademikerPension управляет пенсионными накоплениями на сумму около $25 млрд и на конец 2025 года держал около $100 млн в американских государственных облигациях. Как отметил Шельде, ранее эти бумаги использовались в основном для управления рисками и поддержания ликвидности, однако фонд решил, что может найти альтернативные инструменты. В абсолютном выражении объем вложений незначителен для рынка американского госдолга, однако Bloomberg называет этот шаг символичным — особенно на фоне переосмысления институциональными инвесторами того, какие активы сегодня можно считать «тихой гаванью».
Среди причин такого решения Шельде назвал заявления Трампа о возможном установлении контроля над Гренландией, а также опасения по поводу бюджетной дисциплины США и ослабления доллара. Bloomberg отмечает, что тема Гренландии вызвала резкую реакцию в Европе: остров, входящий в Королевство Дания, неоднократно заявлял, что не рассматривает возможность продажи. По словам Шельде, даже если политическая ситуация со временем стабилизируется, в Европе усиливается понимание необходимости большей финансовой самостоятельности.
AkademikerPension стал не первым датским пенсионным фондом, сократившим вложения в американский государственный долг. Laerernes Pension снизил долю казначейских облигаций США еще до обострения ситуации вокруг Гренландии, сославшись на устойчивость американского долга и риски для независимости Федеральной резервной системы. PFA, управляющий активами примерно на $120 млрд, также сократил такие вложения в рамках корректировки продуктовой линейки и инвестиционного портфеля, а Paedagogernes Pension, по данным FinansWatch, отказался от запуска новых стратегий, ориентированных на неликвидные активы в США, напоминает агентство.
В свою очередь, главный инвестиционный директор Guggenheim Partners Энн Уолш считает решение датского пенсионного фонда ошибочным. По ее словам, несмотря на рост геополитической неопределенности и осторожность инвесторов, фундаментальные показатели крупнейшей экономики мира остаются сильными. «Я не согласна с позицией датского пенсионного фонда», — заявила Уолш в интервью Bloomberg Television в Давосе, отметив, что кредитные и фондовые рынки США выглядят устойчиво как минимум в первой половине года.
Уолш также указала, что Федеральная резервная система занимает более мягкую позицию по сравнению с историческими периодами и, вероятно, еще не завершила цикл снижения ставок, при продолжающемся замедлении инфляции. На этом фоне, по ее словам, опасения вокруг американского госдолга выглядят чрезмерными. При этом она отметила рост интереса инвесторов к диверсификации: в условиях неопределенности, в том числе на фоне риторики президента Дональд Трамп по Гренландии, заметную поддержку получают защитные активы — прежде всего золото, которое с начала года подорожало почти на 10%.