Объем корпоративных заимствований на долговом рынке впервые превысил 9 трлн рублей
Активность корпоративных заемщиков на внутреннем долговом рынке в 2025 году оказалась рекордной, следует из данных Cbonds, пишет «Коммерсантъ». Суммарный объем привлеченных средств впервые превысил рубеж 9 трлн рублей, что в полтора раза выше рекорда 2024 года. Только в декабре корпоративные заемщики привлекли свыше 1,2 трлн рублей, что почти вдвое выше результата ноября, но в 1,5 раза ниже результатов годичной давности.
Основной вклад в общий объем размещений внесли компании реального сектора. На этих эмитентов пришлось более 64% всего объема размещений, по оценке главного аналитика долговых рынков БК Регион Александра Ермака. По сравнению с 2024 годом их доля выросла на 12,3 процентного пункта. Второй год подряд снижается активность компаний финансового сектора, куда входят банки — они заняли в 2025 году 21,9% против 32,1% годом ранее. Около 14% пришлось на облигации институтов развития.
Высокая активность эмитентов реального сектора наблюдалась большую часть года, чему не помешала ни рекордная ключевая ставка, ни охлаждение экономики. ЦБ начал снижение ключевой ставки лишь в июне, доведя ее к концу года до 16% — уровня первой половины 2024 года.
«Рост объемов был обусловлен несколькими факторами — это и активное замещение банковского кредита, и необходимость рефинансирования ранее привлеченных средств, и значительные потребности крупнейших эмитентов в финансировании», — отмечает руководитель департамента рынков капитала Совкомбанка Роберт Смакаев.
В 2025 году эмитенты погасили облигации на 8 трлн рублей — на четверть больше, чем годом ранее, следует из данных Cbonds. За год было размещено 97 выпусков в эквиваленте 1,88 трлн рублей, что почти в 2,7 раза выше объема размещения в 2024 году, подсчитал Ермак. Почти 60% от общего объема были размещены в долларах США, 38% — в юанях.
Еще одним итогом года стало сокращение числа выпусков с переменным купоном. За минувший год состоялось 192 выпуска таких облигаций против 214 годом ранее, при этом объем привлеченных средств остался на одном уровне — 3 трлн рублей.
«Уверенность в смене тренда на снижение ключевой ставки стимулировала желание инвесторов зафиксировать высокие уровни доходностей облигаций», — отметила замруководителя департамента финансовых рынков и долгового капитала БКС КИБ Наталья Виноградова.
Поскольку аналитики ожидают снижения ключевой ставки до 12% к концу 2026 года, основным инструментом станут облигации с постоянным купоном. В то же время в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) эксперты Сбербанка прогнозируют возможные трудности с обслуживанием долга и замедление активности, если темпы смягчения политики ЦБ окажутся недостаточно быстрыми.
Общий объем погашений корпоративных облигаций составит 3,9 трлн рублей, а объем пут-опционов — 5,7 трлн рублей, говорит начальник отдела валютных, сырьевых и долговых рынков SberCIB Investment Research Екатерина Сидорова. Общая потребность в рефинансировании может достичь 6,75 трлн рублей, оценивает эксперт.