Крупнейшие центробанки провели самое масштабное смягчение ДКП более чем за десятилетие

В 2025 году центральные банки по всему миру — как развитых, так и развивающихся экономик — осуществили самое значительное и быстрое смягчение монетарной политики за последние 15 лет, подсчитал Reuters. Однако уже в 2026 году, по мнению экспертов, глобальная финансовая система может столкнуться с новой фазой осторожного повышения ставок.

Как пишет агентство, девять из 10 крупнейших центробанков, управляющих наиболее активно торгуемыми валютами мира, снизили базовые ставки: среди них Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк, Банк Англии, а также регуляторы Австралии, Новой Зеландии, Канады, Швеции, Норвегии и Швейцарии.

Вместе центральные банки G10 обеспечили совокупное смягчение на 850 базисных пунктов в рамках 32-х снижений ставок в этом году, что стало наибольшим числом снижений с 2008 года и самым масштабным смягчением с 2009 года. 

«Это знаменует собой резкий разворот по сравнению с 2022-м и 2023 годами, когда политики повышали ставки, чтобы бороться с инфляцией, в то время как цены на энергоносители резко выросли после начала российско-украинского конфликта», — говорится в материале Reuters.

Центробанки развивающихся стран не отставали от коллег по «Большой десятке». Из 18 развивающихся стран в выборке Reuters, из которых 14 проводили заседания в этом месяце, восемь центральных банков снизили ставки суммарно на 350 базисных пунктов: среди них были Турция, Россия, Индия, Мексика, Таиланд, Филиппины, Польша и Чили.

Эта последняя волна привела к тому, что годовой объем снижения ставок в развивающихся странах в 2025 году составил 3 085 базисных пунктов в рамках 51-го решения, что значительно превышает 2 160 базисных пунктов в 2024 году и стало самым масштабным смягчением как минимум с 2021 года.

При этом с начала года некоторые развивающиеся рынки также повышали ставки: совокупно на 625 базисных пунктов, что составило менее половины от 1 450 пунктов ужесточения в 2024 году. 

Аналитики ожидают, что тенденция к смягчению политики в развивающихся экономиках продолжится. По словам Элины Теодоракопулу, управляющего директора Manulife Investment Management, «многие рынки, включая Бразилию и, возможно, Венгрию, могут начать или продлить цикл снижения ставок».

Текущая волна снижения ставок стала резким разворотом по сравнению с 2022–2023 годами, когда регуляторы активно повышали ставки для сдерживания инфляции, выросшей после начала российско-украинского конфликта, напоминает Reuters.

Япония стала единственным исключением среди развитых экономик: в 2025 году ее Центробанк дважды повысил ставку.

Эксперты полагают, что в 2026 году денежно-кредитная политика крупнейших стран может вновь начать ужесточаться. По мнению аналитиков, уже в конце 2025-го наметилось изменение риторики у некоторых центробанков G10, особенно у Канады и Австралии, что повышает вероятность будущих повышений ставок.

«Мы считаем, что ЕЦБ повысит ставку в следующем году, а Резервный банк Австралии и Банк Канады приблизятся к этому», — отметил Джеймс Росситер, глава глобальной макростратегии в TD Securities. В Федеральной резервной системе США также отмечают изменение баланса рисков. «В течение 2025 года на каждом заседании ФРС рассматривала лишь два варианта — оставить ставку без изменений или снизить её; вопрос повышения не стоял, — отметил Луис Оганес, глава глобальных макроисследований JPMorgan. — Но в 2026 году это, вероятно, изменится, особенно во второй половине года, когда риски станут более двусторонними».