Гонка в сфере ИИ подтолкнула технологические компании занять у инвесторов почти $500 млрд

Глобальные технологические компании заметно нарастили портфель заемных средств в 2025-м, к чему их подталкивало участие в гонке за лидерство в сфере ИИ, пишет Reuters. В результате, чтобы инвестировать в развитие искусственного интеллекта, в долги залезали даже те компании, у которых традиционно всегда было достаточно собственных средств.

Согласно данным Dealogic, по состоянию на первую неделю декабря 2025-го, мировые технологические компании выпустили облигаций на $428,3 млрд, на долю американских компаний пришлись $341,8 млрд, европейских — $49,1 млрд, азиатских — $33 млрд.

Интерес компаний к заемному капиталу подстегивают низкая стоимость заимствований и высокий инвесторский спрос. Инвестиции в ИИ за счет заемных средств отражают структурный сдвиг: из-за того что технологии быстро устаревают, компании вынуждены постоянно реинвестировать средства в новые разработки, объясняет президент Portia Capital Management Мишель Коннелл.

У происходящего есть и обратная сторона: рост задолженности отражается на коэффициентах компаний и порождает вопросы о том, что будет, если инвестиции в ИИ не принесут ожидаемой прибыли. Вместе с тем на текущем этапе крупнейшие технологически компании остаются прибыльными и обладают резервами.

Агентство Reuters проанализировало свыше 1 тысячи технологических компаний с капитализацией не менее $1 млрд и пришло к выводу, что медианное соотношение долга к EBITDA выросло до 0,4 к концу сентября — это вдвое больше показателя 2020-го, когда у ряда компаний резко увеличился уровень задолженности.

Опасения инвесторов по поводу проиисходящего стали заметны на рынке. Пятилетние ставки CDS (дефолтно-кредитные свопы — инструмент для хеджирования рисков по дефолту компании — FM) по Oracle за последние два месяца выросли почти в два раза, до 142,48 базисных пунктов (б.п.). В это же время аналогичные ставки у Microsoft подросли с 20,5 б.п. (на конец сентября 2025-го) до 35 б.п.