Бизнес направил рекордную долю прибыли на выплаты по кредитам
Компании направляли более 36% прибыли на обслуживание займов на конец сентября — это исторический максимум, показало исследование Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, с которым ознакомились «Известия». Аналитики предупреждают, что такая ситуация усиливает риски банкротств и дефолтов, ускоряет инфляцию и тормозит экономику.
Нагрузка процентных платежей на прибыль компаний по итогам третьего квартала обновила исторический максимум, достигнув 36%, следует из октябрьского доклада ЦМАКП. За год показатель вырос почти на 10 процентных пунктов, а за шесть лет — увеличился на 20 п.п., пишет издание.
В пресс-службе Минэкономразвития редакции подтвердили, что фиксируют рост долговой нагрузки в большинстве отраслей. При этом там отметили, что в ряде случаев это связано с привлечением дополнительного финансирования для увеличивающихся инвестиций в основной капитал — по итогам первой половины 2025 года они выросли на 12% в годовом выражении.
Основная причина роста долговой нагрузки — повышение ключевой ставки до 21%, максимума более чем за 20 лет, отметила руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая. Параллельно усилилось банковское регулирование.
«В нынешнем кредитном цикле доля корпоративных займов с плавающей ставкой необычно высокая, у крупнейших банков она достигает около 75%», — подытожила она. Такая конструкция и льготные программы позволили финансовым организациям относительно спокойно пережить резкий рост ключевой с 7,5% до 21% в 2023—2024 годах, переложив основную нагрузку на бизнес и Минфин. В итоге стоимость обслуживания долга для компаний увеличивалась быстрее, чем при фиксированных процентах, пояснила Беленькая.
По данным ЦБ, за первое полугодие совокупный корпоративный долг достиг 122 трлн рублей. При этом обязательства нефинансовых компаний, которые составляют основную часть заемщиков, увеличились за год на 14%. Одновременно расширяется группа должников с просрочкой — на сентябрь их доля достигла 23% против 17% в 2024 году, отметил старший научный сотрудник лаборатории структурных исследований ИПЭИ Президентской академии Владимир Еремкин.
Многие предприятия занимают не для развития, а чтобы перекрывать старые долги и поддерживать ликвидность, добавил эксперт. По его словам, рост просрочек связан со сложностями рефинансирования — банки ужесточают требования, а у компаний не хватает свободных средств для своевременных выплат.
Еще один фактор усиления долгового давления — снижение прибыли. За восемь месяцев 2025 года компании заработали 17,6 трлн рублей против 20 трлн за тот же период 2024 года, и это без учета высокой инфляции, которая дополнительно обесценила доходы, отметил Еремкин. По данным Росстата, сальдо доходов и убытков также сократилось на 8,3%.
Максимальная нагрузка зафиксирована в строительстве — там чистый долг превышает прибыль почти в шесть раз, следует из доклада ЦМАКП. Также в антирейтинге — деревообработка и автопром, где обязательства выше доходов почти в пять раз, а в коммерческих услугах, железнодорожном машиностроении, судостроении и авиапроме — примерно в четыре раза.
Дальнейший рост долгового давления может привести к волне банкротств и дефолтов в частном секторе, считает частный инвестор Федор Сидоров. По данным агентства «Эксперт РА», за январь — октябрь 2025 года как минимум 26 компаний допустили технический дефолт против 11 за весь 2024 год.
«Стабилизация возможна, но не ранее второй половины следующего года. ЦБ прогнозирует среднюю ключевую ставку на уровне 13—15% в течение всего 2026 года», — отметил Сидоров.