ФРС впервые с декабря снизила ставку
Федеральная резервная система США понизила процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) на 25 базисных пунктов. Ее новый диапазон теперь составляет 4-4,25%. Это первое снижение, на которое пошла ФРС с декабря 2024 года.
В пресс-релизе ФРС отмечается, что рост экономической активности в первой половине года замедлился, занятость увеличивалась более слабыми темпами, а уровень безработицы немного вырос, хотя остаётся низким. При этом инфляция ускорилась и остаётся выше целевого уровня.
«Комитет внимательно следит за рисками, связанными с обеими целями своего двойного мандата, и считает, что риски для занятости, связанные с ухудшением ситуации, возросли. В поддержку своих целей и в свете изменения баланса рисков Комитет принял решение снизить целевую ставку по федеральным фондам на ¼ процентного пункта — до 4–4¼ процента. При рассмотрении дальнейших изменений целевого диапазона для ставки по федеральным фондам Комитет будет тщательно оценивать поступающие данные, изменяющиеся перспективы и баланс рисков», — говорится в сообщении ведомства.
Решение о снижении ставки поддержали Джером Пауэлл, Джон Уильямс, Майкл Барр, Мишель Боуман, Сьюзан Коллинз, Лиза Кук, Остан Гулсби, Филип Джефферсон, Альберто Мусалем, Джеффри Шмид и Кристофер Уоллер. Против выступил только Стивен Миран, который настаивал на более резком снижении на 50 б.п.
Снижение ставки ФРС на этой неделе было ожидаемым, хотя часть аналитиков считает шаг чрезмерным даже в размере 25 б.п. Колумнист Reuters Breakingviews Габриэль Рубин писал, что решение могло состояться раньше, но Трамп сам осложнил ситуацию инфляционными тарифами и атаками на независимость Федрезерва. По его словам, предстоящее заседание стало «одним из самых напряженных в последние годы», а участие нового члена совета Стивена Мирана и попытка отстранить Лизу Кук придали процессу «цирковой» оттенок.
В европейском рейтинговом агентстве Scope также отмечали, что ожидаемое снижение ставки ФРС на 25 б.п. выглядит преждевременным: инфляция в августе в США ускорилась до 2,9%, экономика продолжает расти примерно на 2%, последствия повышения тарифов остаются непредсказуемыми, а рынок труда демонстрирует лишь слабые признаки охлаждения. По мнению аналитиков, ФРС рискует смягчить политику слишком рано и повторить прошлогоднюю ошибку, когда регулятор пошёл на снижение под давлением рынка.
Политический контекст в преддверие заседания также усилил напряжение. Дональд Трамп регулярно оскорблял Джерома Пауэлла в соцсетях, называя его «Мистером слишком поздно», и требовал снижения ставок сразу на 300 б.п. Он также инициировал попытку отстранить Лизу Кук из совета управляющих ФРС, чтобы еще усилить давление на ФРС. Суд, впрочем, эту попытку заблокировал, но администрация продолжает оспаривать данное решение. Эти шаги усиливают опасения относительно независимости регулятора, на которую традиционно опирается доверие инвесторов.